Темпы роста выручки "Билайна" оказались ниже, чем у основных конкурентов из "большой четверки"
ПАО "ВымпелКом" (бренд "Билайн") объявило результаты деятельности за II квартал и первое полугодие 2024 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО:
- Выручка по операционной деятельности за первое полугодие 2024 г. выросла на 4,6% к аналогичному периоду прошлого года и достигла 150,9 млрд руб.
- Выручка от продажи услуг увеличилась на 5,5% к аналогичному периоду прошлого года до 140,2 млрд руб.
- EBITDA за первое полугодие 2024 г. выросла на 5,6% г/г до 65,1 млрд руб.
- Рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. и достигла 43,1%, благодаря росту рентабельности по EBITDA до 43,9% во II квартале 2024 г.
- Чистая прибыль в первом полугодии составила 2,8 млрд руб. На динамику чистой прибыли во II квартале 2024 г. оказали влияние разовые неденежные факторы.
- Интенсивность капиталовложений осталась на стабильном уровне, составив 17,1% от выручки.
- Средневзвешенная процентная ставка по состоянию на 30 июня 2024 г. осталась на уровне 9,99%, а долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) снизилась на 0,13 г/г и составила 2,52x.
- Показатель CLTV* b2c-бизнеса вырос на 3,0% г/г и достиг 464,4 млрд руб.
Аналитический взгляд
Аналитик АО "Финам" Леонид Делицын отметил, что рост выручки "Билайна" за первое полугодие немного ниже, чем у других лидирующих операторов связи, что свидетельствует об эффекте масштаба в отрасли: "Рост рентабельности по EBITDA - незначительный, но важнее, что показатель EBITDA не снизился. Чистая прибыль, очевидно, не столь высока, чтобы позволить, например, выплату дивидендов при гипотетическом появлении на фондовом рынке, рентабельность по чистой прибыли не превосходит 2%. Поэтому можно предположить, что в планах компании скорое появление на фондовом рынке не предусмотрено".
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отметил, что темпы роста выручки компании остались невысокими как в первом полугодии 2024 г., так и во II квартале текущего года, так как они примерно вдвое ниже среднегодовых темпов инфляции в стране: "Однако компании удалось снизить уровень долговой нагрузки в первом полугодии 2024 г. на 0,13x, что достаточно сложно сделать в период жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Во многом этого удалось добиться благодаря увеличению рентабельности по EBITDA в первом полугодии на 0,3%, а во II квартале 2024 г. на 1,3% г/г".
Аналитик ООО ИК "Велес Капитал" Артем Михайлин считает, что темпы роста общей выручки "Билайна" в первом полугодии довольно умеренные и оказались несколько ниже, чем у основных конкурентов: "По темпам роста сервисной выручки в первом полугодии "Билайн" продемонстрировал результаты выше, чем "МегаФон". Компании удалось сдержать рост операционных расходов, и рентабельность EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. г/г в первом полугодии. Рентабельность была на достойном по меркам отрасли уровне. Также можно выделить, что компания эффективно работает над снижением долговой нагрузки и показатель ND/EBITDA за год снизился с 2,65х до 2,52х. Интенсивность CAPEX немного выросла и доля затрат от выручки составила за отчетный период 17,1%. В целом интенсивность CAPEX сейчас все равно меньше, чем в период когда компания вела очень активную стройку, догоняя конкурентов".
Артем Михайлин считает, что сильное падение чистой прибыли у "Билайна" связано с ростом финансовых расходов и негативным эффектом от разницы валютных курсов: "В 2023 г. компания, напротив, зафиксировала сильный положительный эффект от изменения валютного курса, что создало эффект высокой базы сравнения".
Переход с 3G на 4G
"Во II квартале 2024 г. "Билайн" завершил масштабную модернизацию инфраструктуры диапазона 900 МГц в Подмосковье, улучшив доступность мобильного интернета в регионе, полностью выключив 3G. Покрытие 4G расширилось до отдаленных районов и автодорог", - сказано в сообщении "Билайна". Ведущий аналитик ООО "Мобайл Ресерч Груп" (Mobile Research Group) Эльдар Муртазин рассказал, что рефармингом частот занимаются все операторы, потому что рефарминг позволяет высвободить частотный ресурс, который дает возможность уместить больше емкости: "Переход с 3G на 4G не влияет на пользователей с точки зрения оборудования, но влияет на доступность интернета".
Прогноз
Владимир Чернов прогнозирует, что в III квартале 2024 г. произойдет увеличение выручки "Билайна" на 4,52% в годовом выражении, до 81 млрд руб., а по итогам второго полугодия - до 320 млрд руб.: "Мы также ожидаем увеличения рентабельности по EBITDA на фоне трансформации бизнеса. Вероятно, компании снова удастся сократить долговую нагрузку, так как в руководстве компании указали на приоритетность данной задачи".
На вопросы корреспондента ComNews в пресс-службе "Билайна" не ответили.
