Венчурный рынок России рекордно упал
Аналитики Dsight отмечают, что если 2021 г. стал рекордным для российского венчурного рынка, как по количеству сделок, так и по объемам инвестиций, то 2022 г. с военными действиями на Украине и риском глобальной рецессии самым драматичным образом изменил ситуацию. "В первом полугодии аналитики Dsight зафиксировали 84 сделки – это не только в два раза меньше, чем годом ранее, но и исторический антирекорд, как минимум с 2016 г.", - сообщили представители Dsight. По их словам, объем привлеченных инвестиций рухнул на 39% по сравнению с первым полугодием 2021 г. и составил 658 млн $. "61% этой суммы обеспечила одна сделка, отразившая ушедший венчурный оптимизм прошлого года. В самом начале января онлайн-платформа для совместной работы Miro с основателями из Перми привлекла 400 млн $ от группы инвесторов во главе с фондом Iconiq Capital, который управляет деньгами Марка Цукерберга и сооснователя Twitter Джека Дорси. Благодаря этой сделке оценка Miro составила 17,5 млрд $. Но вскоре после начала специальной военной операции на Украине компания объявила об остановке продаж в России и закрыла офис в Перми. Если не учитывать сделку с Miro, объем венчурного рынка в России составил всего 258 млн $ - минимум с 2016 г.", - рассказали представители Dsight. По их словам, масштаб сжатия рынка наглядно иллюстрирует то, что аналитики Dsight зафиксировали с начала 2022 г. - только шесть сделок стоимостью выше 10 млн $. "Крупнейшей сделкой стало привлечение компанией "ВсеИнструменты.ру", занимающийся продажей товаров для ремонта через интернет-магазин, 40 млн $ (по оценке Dsight) от фонда РФПИ и Эльбрус Капитал. Еще 25 млн $ от ряда инвесторов во главе Redpoint Ventures привлекла компания Heartex, разрабатывающая алгоритмы работы с большими данными для искусственного интеллекта. На третьем месте - разработчик инструментов цифрового маркетинга Retail Rocket, который привлек 24 млн $ от фонда Fintera. Компания "Юрент", сервис кикшеринга, привлекла почти 19 млн $ от группы МТС и фондов VPE Capital и VEB Ventures. Замыкает пятерку компания Insilico Medi- cine российского ученого Александра Жаворонкова, которая специализируется на внедрении машинного обучения в процессы разработки новых методов лечения, и которая привлекла от китайской Fosun Pharms 13 млн $", - рассказали представители Dsight. Аналитики компании сообщают о том, что снижение числа сделок и объемов инвестиций зафиксировано по всем группам инвесторов. "Наибольшее падение - 10 сделок на 30 млн $ против 22 сделок с общим объемом 394 млн $ в первом полугодии 2021 г. - продемонстрировали корпоративные инвесторы. Снизилась активность корпораций и на M&A-рынке с 26 до 18 сделок, из которых после 24 февраля, когда было объявлено о спецоперации, состоялось только шесть. Можно ожидать, что в дальнейшем инвестиционный фокус корпораций сместится на зрелые стартапы, готовые к быстрому масштабированию. Инвестиции иностранных фондов на фоне самой масштабной в истории современной России санкционной войны сократились в шесть с половиной раза до 56 млн $. Из шести российских стартапов, в которые инвестировали в первом полугодии иностранцы, после 24 февраля сделки прошли только с тремя компаниями: упоминавшимися выше Heartex и Insilico Medicine, а также с компанией DeFiHelper, которая разрабатывает сервисы на основе блокчейна", - говорят аналитики Dsight.
По их мнению, надежда на инвесторов из дружественных Китая, Индии и стран Ближнего Востока довольно слаба из- за того, что они могут опасаться санкций, и им должно хватать своих рынков. "В 3 раза до 25 сделок сократили активность частные фонды. Без учета сделки с Miro объем инвестиций от них составил 69 млн $ - на 30 % ниже, чем в первом полугодии 2021 г. Среди крупнейших сделок - выше Retail Rocket, а также онлайншкола программирования для детей KodLand, которая привлекла 9 млн $ от фондов во главе с Redseed Ventures, и сервис организации перевозок для дальнобойщиков Fura, в которую Fort Ross Ventures и другие инвесторы вложили $8 млн", - рассказывают аналитики Dsight. По их словам, если смотреть на итоги полугодия в разрезе возраста стартапов, то больше всего сократилось количество сделок (на 61% до 10) с проектами поздних стадий. При этом по объему вложений больше всего просели раунды от B и выше - на 91 %, до 96 млн $. А с компаниями на стадии зрелости аналитики Dsight не зафиксировали ни одной сделки. "Можно ожидать, что зрелые проекты и в будущем окажутся в менее выигрышной позиции по сравнению со стадиями pre-seed и seed — хотя бы в силу большего объема расходов, которые необходимо оптимизировать", - говорят аналитики Dsight. По их словам, драматическое падение активности инвесторов и экономическая изоляция России делают государство одним из важнейших игроков на венчурном рынке. "Это уже проявляется, к примеру, в отношении компаний ранних стадий, работу с которыми частные фонды поставили на паузу. По данным аналитиков Dsight, в первом полугодии количество сделок на стадии seed сократилось в полтора раза, до 53. Инвестиции государственных инвесторов в этих раундах при этом равняются вложениям частных фондов, составив $18 млн. С начала специальной военной операции ИТ-специалисты начали массово покидать страну. Чтобы удержать их в России, Минцифры еще в феврале обратилось к правительству с перечнем мер, которые могли бы удержать их в России. Можно ожидать, что крупные государственные компании будут дополнять частные инвестиции на венчурном рынке. Им это даст возможность получить доступ к перспективным технологическим разработкам, конкуренция за которые усилилась после массового ухода иностранных вендоров", - говорят представители Dsight.
Сооснователь Dsight Арсений Даббах отмечает, что сложно говорить о будущем российской экономики, но можно уже сейчас констатировать, что венчурный рынок и тем более стартап экосистема не рухнули. "Очевидны тренды на импортозамещение, причем этот тренд имеет долгосрочное влияние. Мы видим как инвестиции в аналоги ушедших с рынка продуктов, так и вложения в создание альтернативных отечественных решений с нуля. Уход зарубежных компаний принес много стресса рынку, но и открыл новые возможности отечественным предпринимателям. Помимо ухода ряда крупных западных вендоров мы увидели значительную миграцию российских стартапов из страны. По нашим подсчетам, по итогам полугодия из России уехало и не вернулось более одной тысячи ИТ-компаний и стартапов", - говорит он. По его словам, уход компаний из России сильно оживил рынок M&A. "Одновременно, мы констатируем колоссальное падение в оценках стартапов при инвестиционных сделках, а более значительное снижение произошло при стратегических покупках. Активность на венчурном рынке упала по многим параметрам: общий объем, средний чек, количество сделок и т.д. Государственные игроки - единственные, у кого был замечен рост в объеме инвестиций. В ближайшем будущем мы ожидаем серьезную поддержку рынка от государственных игроков и программ поддержки в виде грантов, субсидий и кредитов", - считает Арсений Даббах.
Руководитель центра развития технологических инноваций "Газпромбанка" Евгений Коваль считает, что снижение количества инвестиций в первом полугодии 2022 г. является очевидным результатом перераспределения сил и стратегий на рынке. "В марте множество иностранных ИТ-вендоров начали уходить с рынка, и уже тогда, по данным "ДоксВижн", 59% российских ИТ-руководителей начали поиски решения для импортозамещения, а еще 19% определялись со стратегией. К лету ситуация начала выравниваться: крупный бизнес стал не только возвращаться, но и усиливать инновационное направление, увидев большие возможности для роста. С осени ситуация постепенно начнет выравниваться: бизнес-ангелы уже сейчас создают новые инвестфонды, однако, вкладываться будут в продукты уровня MVP и выше. На полную реабилитацию венчурного рынка и рынка стартапов может уйти больше года, но по итогам даже небольшие проактивные стартапы смогут стать российскими единорогами", - уверен он.
И. о. генерального директора Агентства инноваций Москвы Мария Богомолова отмечает, что в 2022 г. российский венчурный рынок столкнулся с беспрецедентными внешними вызовами, которые приведут к его полной "перезагрузке". "Неопределенность, которая наблюдалась в первом квартале, осталась позади. И уже сейчас заметно, как игроки приспосабливаются к новым реалиям. Например, количество венчурных сделок в столице демонстрирует, что с мая ситуация постепенно начала стабилизироваться – рынок оживает. Опрос, проведенный Агентством инноваций Москвы в июле среди 250 стартапов, показал, что у 50% из них положение дел не изменилось или улучшилось, 17% смогли расширить бизнес за счет быстрой адаптации к изменившимся обстоятельствам", - рассказала она.
Руководитель венчурной студии группы "Иннотех" Виталий Мзоков говорит, что с уходом западных разработчиков ПО и вендоров в цифровом сегменте высвобождается огромный ресурс для развития инновационных проектов. "По оценке ФРИИ, в финансовом эквиваленте - это 350 млрд руб. в год. "Одна из главных задач, которая стоит перед ИТ-сообществом России, - планомерная работа по созданию и внедрению отечественных инновационных продуктов. ИТ-специалистам следует опираться на запросы рынка и клиентов и создавать такие продукты, которые будут актуальны завтра, задавать технологические тренды. Именно на такие разработки и будет направлен основной массив инвестиций. Роль государства в развитии венчурного сегмента увеличивается. С поддержкой властей и при эффективном взаимодействии бизнеса и регулятора рынок сможет активно расти. В ближайшее время в венчурных проектах помимо частного капитала будут вкладывать и государственные средства. При этом, отбор проектов для инвестиций стал значительно жестче: разработки, которые были актуальны в 2021 г., сегодня с меньшей долей вероятности заинтересуют ИТ-сообщество. Главными критериями становятся ориентированность на запросы рынка и реальные кейсы, способные в короткие сроки помочь бизнесу стать лучше, сильнее, эффективнее", - говорит он.
Партнер департамента аудиторских и сопутствующих услуг, руководитель направления по оказанию услуг компаниям сектора технологий, медиасектора и отрасли связи Антон Устименко говорит, что, как и ожидалось, упали глобальные объемы сделок M&A и IPO. "Из-за снижения ликвидности, геополитической ситуации, инфляции, ожиданий спада и рецессии. Вместе с этим, венчурный рынок в мире и в России замер в ожидании новых источников роста. Российское технологическое предпринимательство постепенно реструктурируется и перестраивается под новые реалии рынка, сохраняя существующие ниши и находясь в поиске решений для импорто- независимой экономики. На фоне ухода глобальных игроков происходит перераспределение и консолидации рынка новыми игроками. Инвесторы с азиатских и ближневосточных рынков с интересом изучают новые возможности входа на российский рынок. Упавшие оценки российских компаний создают окно возможностей для входа. Ликвидность на российском рынке осмысливает свое новое предназначение. Нового дыхания ждет рынок российских IPO. Эта пауза и переосмысление приведет к перестройке и новому этапу российского венчурного рынка в ближайшие годы", - уверен он.
Партнер корпоративной практики DS Law Денис Беляев считает, что на фоне геополитических потрясений и возросшего давления санкций, происходит во многом естественное сокращения количества иностранных и частных российских игроков, усиливается тренд на "огосударствление" всей технологической отрасли и "технологическую изоляцию" России от мировых рынков. "Все это драматически и стремительно изменило ландшафт российского венчурного рынка. Остается надеяться, что в последующие годы "оставшиеся в живых" сделают правильные выводы и произошедших событий и воспользуются открывающимися новыми возможностями для российских технологий и бизнесов как на внутреннем рынке, так и за рубежом", - надеется Денис Беляев.
