МТС подросла на непрофильных направлениях
Выручка МТС (ПАО "МТС") в России за 2018 г. увеличилась на 8,7%, до 448,1 млрд руб. Опережающими темпами росли розничные продажи, интеграторский бизнес и финтех. Скорректированная OIBDA выросла на 21,8% в годовом исчислении, до 209,2 млрд руб. В прошлом году группа получила контроль над МТС Банком, запустила в сфере B2C онлайн-школу Smart University и сервис по телемедицине SmartMed. Кроме того, приобрела одного из крупнейших российских владельцев дата-центров - ООО "Авантаж" и облачного провайдера "ИТ-Град".
В 2018 г. МТС в России продемонстрировала положительную динамику выручки во всех сегментах кроме фиксированного бизнеса. Последний показал снижение выручки на 0,6% по сравнению с предыдущим годом, до отметки 60,4 млрд руб., сообщили в компании.
Выручка в сегменте мобильного бизнеса за год выросла на 2,8%, до 312,6 млрд руб. При этом в целом за год количество абонентов мобильной связи в России у МТС уменьшилось. Абонентская база по итогам IV квартала 2018 г. составила 78 млн, что на 0,4% меньше по сравнению с IV кварталом 2017 г.
При этом выручка от услуг системной интеграции достигла 7,4 млрд руб., что на 32,7% больше, нежели по итогам 2017 г.
За отчетный период выручка от продаж товаров продемонстрировала рост на 31,7% и составила по итогам года 69,2 млрд руб. В МТС отмечают, что это произошло главным образом за счет увеличения продаж телефонов и аксессуаров и программного обеспечения. Продажи программных продуктов выросли в полтора раза по сравнению с предыдущим годом в результате нескольких крупных контрактов NVision Group (дочерняя компания МТС) по поставке лицензий Microsoft.
В МТС считают, что факторами, которые обеспечили рост доходов, были также покупки операторов электронных билетов Ticketland.ru и Ponominalu.ru, киберспортивного клуба Gambit и МТС Банка.
Чистая прибыль группы МТС в IV квартале 2018 г. выросла на 30%, до 14,2 млрд руб. Годовая чистая прибыль без учета списания резерва на выплату штрафа в пользу США из-за деятельности МТС в Узбекистане, которое группа сделала в III квартале, выросла на 17,6% до 65,9 млрд руб. Из-за списания показатель составил 6,8 млрд руб. (- 87,8%).
Пресс-секретарь МТС Алексей Меркутов в разговоре с корреспондентом ComNews сообщил, что штраф по "узбекскому делу" (см. новостьComNews от 11 марта 2019 г.) компания почти выплатила. "В настоящее время, мы практически полностью выплатили штраф из резерва 2018 года. Остался совсем небольшой технический платеж, который сделаем в ближайшее время из того же резерва", - сказал Алексей Меркутов.
МТС прогнозирует рост выручки группы в 2019 г. на 3% и планирует капитальные затраты на уровне 90 млрд руб. с учетом расходов на закон Яровой. Компания снизила свою оценку дополнительных инвестиций, которые необходимы для его соблюдения, с 60 млрд руб. до 50 млрд руб. в течение пяти лет.
"Мы говорим о снижении прогноза по результатам закупочных процедур, тендеров и технологических уточнений", - отметил президент и председатель правления МТС Алексей Корня.
Как заметил генеральный директор "ТМТ Консалтинга" Константин Анкилов, на телекоммуникационном рынке МТС показала динамику на 1 п.п. ниже рыночной. "Это ожидаемо. На общерыночный рост существенно влияет "догоняющий" игрок Tele2. При этом МТС сохраняет устойчивые лидерские позиции на ключевом для компании мобильном рынке и, очевидно, останется крупнейшим игроком и в будущем", - прогнозирует он.
"За год МТС существенно продвинулась по пути эволюции к универсальной компании - доля нетелеком-выручки выросла до 17% и имеет все шансы расти в будущем, что обеспечивает компании возможности для долгосрочного роста", - говорит Константин Анкилов.
Руководитель департамента беспроводных технологий J`son & Partners Consulting Виталий Солонин уверен, что группа МТС показала неплохие результаты по динамике выручки как в России (даже без учета влияния новых стандартов учета и эффекта от консолидации МТС Банка), так и в целом по всем странам присутствия.
"Продолжилось "оздоровление" абонентской базы - при сокращении общего количества активных SIM-карт, заметно выросло количество пользователей пакетных услуг, которые генерируют стабильную выручку и гораздо меньше склонны к оттоку, чем пользователи моноуслуг", - считает Виталий Солонин.
Со второй половины 2018 г. начал снижаться скорректированный показатель OIBDA МТС. Негативное влияние на этот показатель, как полагает Виталий Солонин, оказало существенное увеличение платы за радиочастотный спектр в России в 2018 г., а также коррекция тарифов для абонентов в национальном роуминге.
"В первой половине года многие абоненты МТС, находящиеся за пределами своего домашнего региона, с удивлением обнаружили рост затрат - появилась плата за входящие звонки. Позднее ее отменили", - рассказывает он.
В целом группе, говорит Виталий Солонин, будет трудно удержать скорректированный показатель OIBDA на уровне 2018 г. В том числе из-за отмены внутрисетевого роуминга в России. Хотя, отмечает он, повышение платы за частоты было разовым, так что этот фактор в 2019 г. уже не будет влиять на рентабельность бизнеса.
"Инвестиции в сеть заметно снизятся за счет их перераспределения в пользу обеспечения соблюдения закона Яровой. Это может негативно сказаться на показателях как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе", - предсказывает Виталий Солонин.
По словам аналитика ГК "Финам" Леонида Делицына, основным драйвером роста выручки МТС в прошедшем году оказалась розничная торговля, которая добавила 16,7 млрд руб., увеличившись на 31,8%. "Однако мы ожидаем, что этот источник роста скоро иссякнет. Напротив, темпы роста системной интеграции, которые составили 32,7%, упадут незначительно, так что этот сегмент выручки может приблизиться к 10 млрд руб., то есть к выручке МТС Банка", - сказал Леонид Делицын.
В этом контексте, считает он, важными являются приобретения ИТ-компаний "Авантаж" (владеет ЦОДом в Московской области) и "ИТ-Град 1 Клауд" (работает на российском рынке IaaS).
"Обоснование продажи доли в онлайн-магазине Ozon состоит в том, что оператор не может нарастить свою долю в этом ретейлере до контрольной. Это позволяет предположить, что в будущем оператор может полностью купить онлайн-сервис выполнения поручений Youdo, в котором МТС уже принадлежит 13,7%, если тот продемонстрирует достаточный потенциал роста", - полагает Леонид Делицын.
По его мнению, поучительной для тех, кому в 2018 г. приходилось регулярно упражняться в вычислениях, сколько потратят операторы на выполнение закона Яровой и как пострадают народные абонентские массы, является информация о том, что оператор снижает пятилетний прогноз затрат с 60 млрд до 50 млрд руб. "Это означает 10 млрд руб. в год, или 2% выручки оператора, что даже ниже нашей оценки - 2,5%", - сказал Леонид Делицын.
Он предполагает, что через год МТС сообщит, что прогнозы на 2019 г. перевыполнены, выручка выросла не на 3%, а на 4% и превысила 500 млрд руб.
"Результаты МТС оказались близкими к ожиданиям рынка. Можно отметить, что значительное влияние на основные показатели оказали новые стандарты МСФО. Без них рост выручки и OIBDA был бы заметно слабее. 9% увеличения продаж при отсутствии заметных изменений в абонентской базе - это хороший результат. Также компания сохранила высокую рентабельность показателя OIBDA - он на уровне 46%, что является отличным результатом, свидетельствующим, что компания сумела контролировать расходы", - прокомментировал финансовые итоги компании начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.
Он отметил, что негативная реакция инвесторов на результаты обусловлена прогнозом МТС на этот год. "Рост выручки ожидается очень скромный - 3%, что ниже уровня инфляции, а показатель OIBDA может даже сократиться. При этом компания планирует потратить 90 млрд руб. в первом полугодии и 160 млрд руб. в 2019 г. в целом на капитальное строительство. Это превышает операционный денежный поток компании за 2018 г. Значит, есть риски роста долга и/или сокращения дивидендов", - приходит к выводу эксперт.
Георгий Ващенко полагает, что инвесторы будут переваривать новости некоторое время. "Первая реакция негативная. Есть и другие новости, которые нельзя назвать хорошими. Недавно компания объявила, что не исключает делистинга с американской площадки своих ADR. Хотя шансы на то, что это произойдет в этом году, минимальны, росту капитализации это не способствует", - говорит Георгий Ващенко.
Алексей Корня сообщил журналистам на объявлении финансовых итогов компании, что МТС планирует определиться с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) до конца лета.
"Мы продолжаем этот диалог. Думаю, что мы будем иметь большее видение и понимание, наверное, к моменту раскрытия полугодовых результатов, то есть до конца лета у нас будет уже какое-то общее видение в этом плане", - сказал Алексей Корня.
На взгляд Георгия Ващенко, инвесторов привлекал в первую очередь стабильный дивиденд. "А если он под вопросом, они будут сокращать позицию. Это приведет к резервированию в отчетности крупных сумм", - уверен аналитик
