Алжир переоценил Djezzy. Vimpelcom обещают $6,5 млрд за 51% оператора
Судьба одного из ключевых активов Vimpelcom - алжирского оператора Orascom Telecom Algeria (OTA; бренд Djezzy) - может решиться в ближайшее время. Как сообщило вчера агентство Reuters, правительство Алжира готово выкупить у Vimpelcom 51% Djezzy за $6,5 млрд.
Оценка OTA (через Orascom Telecom Holding контролируется Vimpelcom), которую правительство Алжира в прошлом году собиралось национализировать, официально не объявлялась. Гендиректор Vimpelcom Александр Изосимов (покинул компанию летом прошлого года) в конце 2010 года оценивал справедливую стоимость Djezzy в $7,8 млрд, правительство Алжира - в $2-3 млрд. Однако оценщик оператора Shearman and Sterling, нанятый государством, не стал комментировать эти цифры. Но, похоже, Алжир поверил в Djezzy. "Сделка будет такой: Алжир заплатит $6,5 млрд за покупку 51% Djezzy",- цитирует Reuters высокопоставленного источника, знакомого с документами Минфина Алжира.
Djezzy - один из ключевых активов Wind Telecom Нагиба Савириса (владела 100% итальянского оператора Wind Telecomunicazioni и 51,7% Orascom Telecom Holding), который достался Vimpelcom весной прошлого года. Сейчас Djezzy - лидирующий сотовый оператор на рынке Алжира с рыночной долей 55,5%, который обслуживает 16,6 млн абонентов. В 2011 году Djezzy получила выручку $1,8 млрд, а EBITDA - $1,1 млрд.
Оценка в $6,5 млрд за контрольный пакет означает мультипликатор в 12 оценочных показателей EV/EBITDA за 2011 год, говорится во вчерашнем отчете "ВТБ Капитала". "Мы думаем, что реальная оценка 100% Djezzy может быть $6,5 млрд, то есть 6 показателей EV/EBITDA",- пишет аналитик инвестбанка Виктор Климович. Конкурирующие компании оцениваются существенно дешевле, отмечает он. "$13 млрд за всю Djezzy - неплохая цена",- иронизирует Александр Изосимов. Опрошенные "Ъ" аналитики допускают, что произошла ошибка. Скорее всего, полагают они, речь шла об оценке в $6,5 млрд всей компании.
"У Алжира напряженные отношения с Египтом, и когда египетская компания является владельцем самого крупного работодателя на местном потребительском рынке, простого решения проблемы не может быть по определению", - Александр Изосимов, бывший гендиректор Vimpelcom, в интервью "Ъ" в феврале 2011 года.
Представитель надзорного органа почты и телекоммуникаций Алжира не смог подтвердить или опровергнуть "Ъ" оценку 51% Djezzy в $6,5 млрд. В Минфине и Министерстве почты и телекоммуникаций Алжира не предоставили комментариев. В Vimpelcom от комментариев отказались, также поступили акционеры оператора - Altimo и Telenor. В материнской компании Djezzy - Orascom Telecom Holding - не ответили на запросы "Ъ". Тем временем инвесторам понравилась высокая оценка Djezzy. Акции Vimpelcom на NYSE на 21:38 мск поднялись на 1,1%, капитализация компании составила $18 млрд.
Вчера же стало известно, что суд Алжира приговорил топ-менеджера Djezzy к тюремному заключению. Он, как и Djezzy, должен будет уплатить штраф - 99 млрд алжирских динаров (примерно $1,3 млрд). Приговор связан с обвинениями в нарушении законодательства об обмене валюты, описанными в иске властей Алжира 2010 года, следует из пресс-релиза Vimpelcom. В пресс-службе Vimpelcom не назвали фигуранта дела, а также детали приговора. По данным Reuters, речь идет о главном управляющем директоре Djezzy, который "делал ложные заявления по поводу импорта услуг". "OTA принимает меры для подачи апелляции, это может временно приостановить действие приговора",- сообщила компания.
Приговор суда был вынесен в разгар переговоров Vimpelcom с правительства Алжира, во время которых телекоммуникационная группа рассматривает возможность продажи контрольного пакета Djezzy государству. Цена актива должна быть "приемлемой", говорилось в меморандуме о взаимопонимании, подписанном сторонами в январе. Сейчас Vimpelcom рассматривает влияние судебного решения на переговорный процесс с Алжиром о продаже мажоритарного пакета в OTA, сообщила вчера компания.
