"МегаФон" показывает рост выручки при снижении чистой прибыли
Консолидированная выручка "МегаФона" в III квартале 2018 г. выросла на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила почти 88,7 млрд руб. Чистая прибыль при этом снизилась на 4,6% по сравнению с прошлым годом и составила 7,7 млрд руб.
ПАО "МегаФон" объявило финансовые и операционные результаты за III квартал 2018 г. Показатель OIBDA вырос на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 33,7 млрд руб. Показатель рентабельности OIBDA составил 37,9%, что меньше на 1,5% по сравнению с 39,4% в III квартале 2017 г., за счет высоких управленческих и административных расходов и в особенности роста платы за радиочастоты.
Чистая прибыль оператора снизилась на 4,6% по сравнению с прошлым годом и составила 7,7 млрд руб. Как отмечают в "МегаФоне", снижение показателя в основном является следствием увеличения расходов на амортизацию радиочастот и программного обеспечения, приобретенных за последний год. На изменение чистой прибыли также повлияла доля в убытке ассоциированных и совместных предприятий, приобретенных за последний год, и увеличение финансовых расходов, связанное с ростом корпоративного долга.
CAPEX за отчетный период увеличился на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 18,5 млрд руб. Как поясняют в компании, это произошло в связи с продолжающимся развертыванием сетей LTE и LTE-Advanced, развитием биллинговой платформы и капитальными вложениями в оборудование, необходимое для соблюдения закона Яровой.
Свободный денежный поток для акционеров в III квартале вырос на 31,5% и составил 14,3 млрд руб. Чистый долг на 30 сентября 2018 г. составил 276,4 млрд руб.
Выручка от услуг мобильной связи увеличилась на 5,2% до 72,3 млрд руб. Количество мобильных абонентов на 30 сентября 2018 г. снизилось год к году на 0,4% до 76,9 млн человек. Тогда как выручка от мобильной передачи данных увеличилась на 11,8% до 26,1 млрд руб. Выручка от услуг фиксированной связи выросла на 17,3% до 8,3 млрд руб. Выручка от продажи оборудования и аксессуаров снизилась на 8,6% до 8,1 млрд руб.
ARPDU (средний счет на одного пользователя услуг передачи данных за месяц) увеличился на 7,7% до 265 руб. DSU вырос на 38,2% почти до 9,2 Гб. Такую динамику оператор связывает с рыночными тенденциями роста потребления цифровых сервисов абонентами, а также с повышением доли смартфонов на рынке (в настоящее время проникновение смартфонов составляет 68,8%). "При этом количество современных устройств, поддерживающих 4G, увеличилось на 36,8% по сравнению с прошлым годом, до 26,7 млн устройств, зарегистрированных в сети "МегаФона". Потребление мобильного трафика также выросло в III квартале за счет разового эффекта, связанного с проведением Чемпионата мира по футболу", - отмечают в компании.
"В III квартале 2018 г. мы продолжили воплощать в жизнь нашу цифровую стратегию. Ориентируемся на цифровых клиентов и развиваем экосистему цифровых услуг, что позитивно повлияло на показатели нашей деятельности. Общая сервисная выручка выросла на 6,3% до 80,6 млрд руб., что обусловлено ростом выручки от услуг мобильной связи и в особенности выручки от мобильной передачи данных. Выручка от услуг фиксированной связи также демонстрировала уверенный рост за счет выручки от традиционных услуг и цифровых проектов, осуществляемых в рамках государственной программы цифровизации экономики, таких как "Безопасный город", проекта по созданию инфраструктуры для проведения Чемпионата мира по футболу, а также других проектов в области информационных и коммуникационных технологий в соответствии с нашей цифровой стратегией", - прокомментировал результаты генеральный директор "МегаФона" Геворк Вермишян.
Аналитик ИК "Велес Капитал" Артем Михайлин в целом позитивно оценивает динамику бизнеса "МегаФона" по итогам III квартала и девяти месяцев текущего года. "Абонентская база остается примерно на одном уровне без серьезных потерь, ARPU растет за счет повышенного трафика данных, хорошие результаты демонстрирует подразделение фиксированной связи. Оператор оптимизирует собственную розничную сеть, что приводит к просадкам в данном сегменте, но это компенсируется ростом других направлений. Факторы, влияющие на динамику OIBDA, во многом схожи с теми, которые мы видели у других операторов: рост платы за использование частотного спектра, а также расходов на персонал и рекламу. Чистая прибыль находится под давлением, что связано с ростом процентных платежей и амортизации. Стоит отметить, что на фоне выкупа акций долговая нагрузка оператора существенно возросла, но это было ожидаемо", - сказал корреспонденту ComNews Артем Михайлин.
Напомним, что в июле текущего года совет директоров "МегаФона" принял решение, что компания должна уйти с Лондонской фондовой биржи (см. новость ComNews от 17 июля 2018 г.). Затем "МегаФон" через свою 100%-ную "дочку" MegaFon Investments (Cyprus) Limited (MICL) начал выкупать обыкновенные акции и глобальные депозитарные расписки (ГДР, GDR) у миноритариев. В результате MICL выкупила у миноритариев 57 млн акций и 58,29 млн ГДР (см. новость ComNews от 24 августа 2018 г.). Это соответствует 18,6% акций оператора из предполагаемых к выкупу 20,8%. Цена за одну обыкновенную акцию или одну ГДР составляла $9,75. По подсчетам аналитиков, "МегаФон" потратил на выкуп 76 млрд руб.
Артем Михайлин ожидает, что результаты будущего периода будут в целом сопоставимы с текущими, но с меньшим позитивным влиянием от ЧМ-2018. Акции "МегаФона", по словам Артема Михайлина, не проявили ярко выраженной реакции на фоне публикации отчетности в силу низкой ликвидности бумаг после обратного выкупа.
Аналитик ГК "Финам" Леонид Делицин считает, что результаты "МегаФона" вполне сопоставимы с достижениями других операторов. "Консолидированная выручка "МегаФона" в III квартале за год выросла на 4,7%, у "Ростелекома" - практически так же (+5%), у МТС - существенно выше на 11,7%, но у Veon ("ВымпелКом" - Прим. ComNews) выручка снизилась 5,7%. Таким образом, показатели "МегаФона" оказались средними. То же относится и к OIBDA (40%) - несколько выше, чем у МТС (46%), несколько ниже, чем у Ростелекома (34,4%)", - сказал Леонид Делицин.
По мнению аналитика, обращает на себя внимание рост выручки от продаж услуг фиксированной связи на 17,1%, обеспеченный услугой ШПД и спецпроектами. Однако на этот сегмент приходится лишь десятая часть выручки оператора и сохранить такие темпы будет сложно.
"Реакция акций компании на отчетность можно оценить как умеренно позитивную. На фоне снижения рынка в целом - индекс Мосбиржи к середине торгов отступал на 0,7% - бумаги "МегаФона" демонстрировали небольшой рост, порядка 0,2%. Однако я бы не стал придавать существенного значения этому движению. Компания сворачивает свое присутствие на рынках. В этом году была закрыта программа GDR на Лондонской бирже, проведен выкуп акций. В результате существенно снизилась ликвидность бумаг компании, они были исключены из индексов Московской биржи, и, соответственно, падает интерес к акциям со стороны различных групп инвесторов", - сказал главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич.
Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко сообщил в беседе с ComNews, что отчетность "МегаФона" инвесторов сейчас заботит меньше, чем предстоящая оферта, которая, как ожидается, может быть сделана в диапазоне 590-640 руб. за акцию. "Есть риск, что компания станет в итоге непубличной, это не противоречит текущим целям контролирующего акционера. Но даже при сохранении публичного статуса цена акций может пойти вниз после истечения срока оферты, а дивиденды в будущем отнюдь не гарантированы", - сказал Георгий Ващенко.
"Я не вижу негативных факторов для бизнеса мобильных операторов в будущем году. Тарифы на мобильную связь, не поднимавшиеся долгое время, будут расти. На мой взгляд, подорожание услуг на 10-15% не вызовет снижения объемов потребления услуг. ARPU сейчас довольно низкий, менее 300 руб. в месяц, при этом в среднем у одного абонента около двух контрактов. Рост выручки покроет увеличение затрат, рентабельность OIBDA мобильных операторов останется на уровне 37-41%, а значит, акции публичных компаний будут по-прежнему интересны инвесторам", - спрогнозировал Георгий Ващенко.
