Результаты не для инвесторов

НАТАЛИЯ ВЕДЕНЕЕВА
© ComNews
15.05.2007

По итогам 2006 г. по US GAAP компания "Ситроникс" значительно увеличила консолидированную выручку, при этом чистая прибыль компании снизилась на 11,4%, а операционная прибыль – на 10%. Несмотря на неоднозначные результаты, аналитики считают, что для инвесторов будут более важны результаты 2007 г, так как именно он покажет, насколько эффективно компания интегрировала зарубежные предприятия и как использовала полученные от размещения средства.

Согласно представленной вчера – 14 мая – финансовой отчетности, консолидированная выручка ОАО "Ситроникс" в 2006 г. увеличилась на 69% и составила $ 1,6 млрд.  Чистая же прибыль компании снизилась на 11,4% - до $ 61,3 млн, а операционная прибыль сократилась на 10% и составила $128,2 млн. Показатель OIBDA увеличился на 12,1%, достигнув $172,3 млн.

Снижение номинальной прибыли в "Ситрониксе" объясняют двумя факторами.
Во-первых, падением курса доллара по отношению к чешской кроне. "Функциональная валюта чешского Sitronics Telecom Solutions - кроны, а задолженность клиентов была номинирована в долларах, - сообщили в компании. - Таким образом было "бумажное" списание $9 млн убытков на курсовой разнице по заключенным ранее контрактам". Вторым фактором является введение учетной политики, принятой в "Ситрониксе" по отношению к материально-техническим запасам, хранящимся на складах Intracom Telecom, что потребовало создания резерва под списание части складских запасов.

Выручка "Ситроникса" по направлению "Телекоммуникационные решения" увеличилась в 2006 г. в 2,8 раза, составив $708,2 млн (44% общей выручки) в связи с покупкой 51% акций греческой Intracom Telecom весной прошлого года за $150,6 млн. Рентабельность OIBDA этого направления составила 21% против 55% по итогам 2005г.

"Среди положительных моментов можно также отметить рост рентабельности ИТ-бизнеса и хорошие показатели сегмента микроэлектроники, как с точки зрения роста доходов, так и повышения рентабельности", - говорит аналитик финансовой корпорации "Уралсиб" Константин Белов. Выручка направления "ИТ-решения" "Ситроникса" выросла за год на 19,4% - до $559,4 млн, рентабельность увеличилась вдвое - до 4% с 2% в 2005г. Доходы в сегменте "Микроэлектронные решения" выросли более чем в два раза - до $123 млн, маржа OIBDA повысилась на 12% по сравнению с 2005г - до 22% в 2006г.

Однако есть и отрицательные моменты, среди которых аналитик "Уралсиба" отмечает убытки в обоих сегментах по производству бытовой электроники. Рентабельность по производству под собственным брендом снизилась на $6 млн, показав убыток в $4, а по производству по заказам третьих производителей убыток OIBDA составил $11 млн. "Эти показатели говорят нам о том, что перспективы этого сегмента в условиях высокой конкуренции со стороны азиатских производителей остаются неясными", - замечает Константин Белов.

В 2006 г. "Ситроникс" сократил долю заказов от компаний, входящих в АФК "Система" с 32% (в 2005г.) до 23%. "Важно, что компания перестала быть "слугой одного заказчика" "Системы". – отмечает директор по развитию компании "Коминфо Консалтинг" Евгений Соломатин. – Кроме того, диверсификация, в том числе по направлениям и по территориям работы делает бизнес "Ситроникса" более устойчивым, что позитивно воспринимается инвесторами и партнерами".

В любом случае "результаты прошлого года не так значимы – для инвесторов будут более важны результаты 2007 г, так как он покажет, насколько эффективно компания интегрировала зарубежные предприятия и как использовала полученные от размещения средства", - говорит руководитель центра исследований и анализа инвестиционных проектов в сфере высоких технологий ИК "Финам" Элина Караева.