"ВКонтакте" обрел хозяина

Mail.Ru Group за $1,47 млрд приобрела у фонда United Capital Partners (UCP) Ильи Щербовича 48,01% компании VK.Com Limited, которой принадлежит социальная сеть "ВКонтакте". Аналитики считают, что консолидация "ВКонтакте" вначале снизит рентабельность Mail.Ru, но потом интернет-холдинг сможет улучшить финансовые показатели, монетизировав соцсеть.

Об этом накануне сообщила пресс-служба Mail.Ru Group.

Mail.Ru Group выкупала доли у офшоров Blesmir Development Limited и Palagon Limited. Компании закрыли сделку 16 сентября. Mail.Ru Group полностью оплатила 48,01% акций денежными средствами, находящимися на счетах компании, и займом в размере 22,2 млрд руб. ($585 млн по курсу ЦБ РФ). Его предоставил "Газпромбанк" на четыре года под 11,5% годовых. "Учитывая размер суммы, выплаченной за оставшиеся 52% "ВКонтакте" с момента первой инвестиции в 2007 г., полная стоимость приобретения "ВКонтакте" составила $2,07 млрд", - отметила пресс-служба.

Теперь интернет-холдингу принадлежит 100% "ВКонтакте". Компания объясняет консолидацию соцсети стратегически: "ВКонтакте" с более чем 92 млн MAU (Мonthly Аctive Users)  соответствует портфолио Mail.Ru Group, подчеркнула пресс-служба холдинга. UCP, Mail.Ru и бывший гендиректор "ВКонтакте" Павел Дуров договорились снять претензии друг к другу.

"Консолидация 100% "ВКонтакте" и прекращение разногласий акционеров позволят сфокусироваться на продукте и его дальнейшем развитии. Мы с уважением относимся к успеху, которого добилась команда "ВКонтакте", и не планируем производить значительных изменений в команде или продукте", - говорит основатель и генеральный директор Mail.Ru Group Дмитрий Гришин. По его словам, интернет-холдинг предоставит команде соцсети возможность реализовывать их планы.

Основатель "ВКонтакте" Павел Дуров приветствовал решение бывших партнеров об отказе от претензий к Telegram и о возврате американских компаний под его контроль. "Поздравляю всех участников с мировым завершением споров", - сказал он.

Аналитики заявляют, что сделка была ожидаема на рынке и она стратегически важна для Mail.Ru Group. Без нее Mail.Ru, несмотря на контрольный пакет во "ВКонтакте", не могла консолидировать результаты социальной сети, отмечает ведущий аналитик телекоммуникации и медиа ОАО "Газпромбанк" Сергей Васин. После сделки улажен конфликт между теперь уже бывшими акционерами UCP и Павлом Дуровым, добавил он. "Успешное разрешение конфликта позитивно влияет на отношение инвесторов в компании", - уточнила аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова.

По ее словам, сделка положительно повлияет на Mail.Ru Group. Она напомнила, что "ВКонтакте" – конкуренты соцсети "Одноклассники", а с помощью сделки интернет-холдинг защищает себя от оттока аудитории из одной соцсети в другую. "Кроме того, стоимость Mail.Ru как холдинга будет выше, что может позитивно сказаться на капитализации компании", - сказала Ксения Арутюнова.

Доля интернет-рекламы и дополнительных услуг пользователям социальных сетей в выручке Mail.Ru Group вырастет, считает аналитик ИХ "Финам" Анатолий Вакуленко. Это даже улучшит сбалансированность портфеля активов холдинга, отметил он. "И главное, теперь у Mail.Ru просто нет сколько-либо сравнимых по популярности конкурентов в области интернет-коммуникаций на российском рынке", - уверен он.

Эксперты считают, что в консолидации соцсети компанией Mail.Ru Group есть и тревожные аспекты. "Данная сделка означает, что компания не направит накопленные денежные средства на выплату дивидендов, что может разочаровать инвесторов, нацеленных на дивидендную идею в бумаге", - полагает Ксения Арутюнова.

Несмотря на то что "ВКонтакте" - крупнейшая и успешная социальная сеть в России, по доходности бизнеса она отстает от Mail.Ru, подчеркнул Сергей Васин. Ее операционная рентабельность (EBITDA Margin) в первом полугодии 2014 г. составила 34,7% против 53% у Mail.Ru Group. "Консолидация двух компаний окажет давление на рентабельность Mail.Ru в пределах двух процентных пунктов в 2015 г.", - говорит он.

С ним согласен и аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Он добавил, что ко всему прочему Mail.Ru придется выплачивать проценты по кредиту.

В будущем, прогнозируют эксперты, стоит ожидать, что Mail.Ru, как полноценный собственник актива, займется и оптимизацией расходов, и ростом монетизации сервисов социальной сети. "Я полагаю, что Mail.Ru сможет монетизировать соцсеть и улучшить ее финансовые показатели", - сказал Сергей Либин. " В долгосрочной перспективе давление на рентабельность заметно снизится", - считает Сергей Васин.

В 2013 г. фонд UCP стал совладельцем "ВКонтакте", выкупив 48% компании у бывших партнеров Павла Дурова - Вячеслава Мирилашвили и Льва Левиева (см. новость ComNews от 18 апреля 2013 г.). Позже между UCP, Mail.Ru Group и Павлом Дуровым начался конфликт. Павел Дуров и Mail.Ru Group заявили, что фонд UCP нарушил акционерное соглашение при приобретении 48% акций "ВКонтакте" (см. новость ComNews от 8 апреля 2014 г.). Конфликт вылился в увольнение Павла Дурова из "ВКонтакте". Он уехал из России, заявив, что здесь стало невозможно вести интернет-бизнес.