Создание СП с "Tele2 Россия" даст наибольшую оценку мобильным активам "Ростелекома" - стратегия оператора

"Ростелеком" рассматривал три варианта развития на рынке мобильной связи: органическое развитие, продажу бизнеса и создание совместного предприятия с "Tele2 Россия", говорится в стратегии оператора до 2018 г. (есть в распоряжении ИТАР-ТАСС), которую должен утвердить совет директоров.

Наиболее сбалансированным вариантом было признано создание СП, так как это обеспечит наибольшую стоимость "Ростелекому".

Оценку трех вариантов проводил инвестбанк Credit Suisse. Согласно расчетам, при органическом развитии мобильный бизнес "Ростелекома" стоил бы 84-90 млрд руб. (с учетом лицензий на LTE мультипликатор оценки - 7,6-8,1 к EBITDA 2013 г.), при продаже - 81-88 млрд руб. (мультипликатор - 7,3-7,9 EBITDA 2013 г.). При создании СП мобильные активы "Ростелекома" вырастают в цене до 115 млрд руб. (мультипликатор - 10,4 EBITDA 2013 г.).

Перспективность последнего варианта объясняется банком тем, что само по себе создание федерального оператора увеличит стоимость активов. Кроме того, мобильный бизнес "Ростелекома" (особенно лицензии на 3G и 4G) является более привлекательными для "Tele2 Россия", чем для других игроков (у "Tele2 Россия" нет частот для 4G, а также частот в Москве). Против органического развития выдвигается аргумент о том, что компании в 2014-1016 гг. пришлось бы потратить на мобильные сети 123 млрд руб., что увеличило бы соотношение чистого долга к EBITDA до уровня не менее 2,5. Продать мобильный бизнес сейчас сложно, так как нет потенциальных покупателей на этот актив, говорится в стратегии.

ОАО "Ростелеком" - федеральный оператор связи, оказывающий услуги проводной и беспроводной телефонии. Выручка компании по МСФО в 2012 г. составила 321 млрд руб., чистая прибыль - 34,5 млрд руб.

В России Tele2 работает с 2003 г. Компания имеет лицензии на оказание услуг сотовой связи в 42 регионах России. Доля рынка оператора составляет около 10%. По итогам 2012 г. чистая выручка "Tele2 Россия" составила $1,99 млрд, а показатель EBITDA - $730 млн. В марте 2013 г. российский бизнес Tele2 выкупила группа ВТБ у шведской Tele2 Holding AB. 17 октября ВТБ продал 50% акций оператора связи Tele2 банку "Россия" и структурам Алексея Мордашова.