Telenor готов проститься с Vimpelcom

Норвежский телекоммуникационный холдинг Telenor не исключает возможности продажи своей доли в Vimpelcom Ltd. Потенциальным покупателем является российский партнер Telenor по бизнесу - компания Altimo. Впрочем, никаких переговоров на эту тему пока еще не было.

Об этом глава компании Йон Баксаас рассказал в интервью газете Financial Times. "Если Telenor поступит предложения от Altimo, которая управляет телекоммуникационными активами "Альфа-Групп" и недавно стала крупнейшим акционером Vimpelcom, норвежская компания будет "реалистична" и "прагматична", - отметил он.

29 октября Altimo сообщила о том, что выкупила 123,6 млн привилегированных акций Vimpelcom Ltd., представляющие 5,995% голосов, у компании Bertofan Investments Limited, принадлежащей группе EastOne украинского бизнесмена Виктора Пинчука, за $217,5 млн и увеличила свою долю в голосующих акциях ("префах") компании с 41,8567% до 47,85%. В результате доля Altimo в "префах" стала выше, чем у Telenor. Экономическая доля компании еще выше - 52,7%. До контрольного пакета "Альфе" осталось докупить 2,15% голосующих акций.

Борьба компаний за контроль над Vimpelcom началась в феврале 2012 г., когда Telenor выкупил у египетского миллиардера Нагиба Савириса пакет привилегированных акций Vimpelcom, дающих 11,4% голосов, за $374,4 млн. В апреле Telenor выкупил у JPMorgan Securities 65 млн ADR за $721,9 млн и увеличил свою долю в голосах до 39,5%, а в сентябре норвежцы исполнили опцион на выкуп у Weather еще 3,44% Vimpelcom, доведя свою долю до 42,95%.

Сделка между Telenor и Weather привлекла внимание ФАС: ведомство посчитало, что, нарастив в феврале долю в Vimpelcom, который владеет 100% российского "ВымпелКома", Telenor как иностранная компания должен был согласовать сделку в правительственной комиссии по иностранным инвестициям. В сентябре ФАС попросила Vimpelcom не регистрировать в реестре акционеров компании переход прав на привилегированный пакет акций в рамках этой сделки.

"В данный момент "Альфа-Групп", похоже, собирается увеличить свою долю до контрольной, голосующей доли в этой компании, - констатировал вице-президент J.P.Morgan Moscow Алексей Гоголев. - Если они смогут превысить 50%, то Vimpelcom будет принимать решения, больше подходящие Altimo, и Telenor, возможно, потеряет контроль над компанией". Вероятнее всего, более явная причина заключается в том, что Telenor должен будет принять решение, использовать ли свое право обмена "префов" в "обычку", предположил аналитик. "Это право у норвежской компании наступает в апреле, а у Altimo оно уже наступило, и если сейчас Altimo обменяет свои акции, доля Telenor "размоется", - уточнил он.

Чтобы сохранить свою долю, Telenor придется вложить в Vimpelcom более $3 млрд, по нынешним ценам, подчеркнул Алексей Гоголев. "Я не уверен, что Telenor готов это сделать", - признался он. 31 октября пакет акций, которым владеет Telenor в Vimpelcom, оценивался в $6,4 млрд, подчеркнул эксперт.

"В Telenor, очевидно, поняли, что в этом раунде противостояния им победить не удалось и дальнейшая борьба за контроль над Vimpelcom, скорее всего, бессмысленна. Как нам кажется, для этого есть минимум две причины: во-первых, ALtimo уже практически получила контроль над компанией. Во-вторых, российское правительство, судя по всему, хотело бы видеть контролирующим акционером компании именно российскую структуру", - рассуждает аналитик ИФК "Метрополь" Евгений Голосной.

Один из ключевых вопросов – кому и за сколько Telenor сможет продать свой пакет акций, подчеркнул он. Осуществить это будет очень сложно, так как любой покупатель понимает, что он не сможет контролировать компанию, а будет только финансовым инвестором, отметил эксперт. "Altimo, скорее всего, тоже не будет его покупать, потому что они и так контролируют Vimpelcom. А продать пакет в 42% на рынке практически не возможно, не обрушив стоимость акций до нуля", - рассказал Евгений Голосной.

"Поэтому, если уж речь зашла о продаже, и события будут развиваться по самому негативному сценарию, Telenor столкнется с огромными трудностями. Им было нелегко собрать этот пакет, и точно так же нелегко будет его продать", - подытожил аналитик.