Рынок ЦФА растет не по годам
Об этом на международном форуме Kazan Digital Week сообщил заместитель генерального директора ассоциации "ФинТех" Дмитрий Ищенко. Он отметил, что в части внедрения ЦФА Россия идет на лидирующих позициях в мире, а подавляющая доля выпусков ЦФА - это аналог краткосрочных облигаций или займов со сроком погашения несколько месяцев. Также с июня 2022 г. были выпущены ЦФА на драгоценные металлы, на стоимость квадратного метра и на размер дивидендов по акциям публичного акционерного общества.
"Российскому рынку ЦФА чуть более года. Первое размещение цифровых активов в нашей стране состоялось 28 июня 2022 г. Спустя год, согласно данным Банка России, объем рынка ЦФА составлял уже более 25 млрд руб., размещен 51 эмитент и 108 выпусков. Количество пользователей информационных систем превысило 45 тыс. 90% размещенных выпусков - это сделки, совершенные в 2023 г. Также из данных Банка России следует, что объем "рыночных" размещений достиг 22 млрд руб., а обладателями ЦФА в рамках мотивационной программы стали свыше 23 тыс. инвесторов. Гибкость активов можно увидеть на примере состоявшихся выпусков. ЦФА уже выпускаются по открытой и закрытой подписке объемами от 1 тыс. руб. до 15 млрд руб. и сроками от 1 мес. до пяти лет. Доходность выпусков варьируется от 0% годовых до 730% годовых", - рассказал Дмитрий Ищенко.
Исполнительный директор государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ" Дмитрий Аксаков считает, что нужно максимально уравнять и регулирование, и налоговое законодательство, относящееся к ЦФА и традиционным инструментам: "Это нужно для того, чтобы ЦФА могли максимально проявить себя, показать возможности финансовому рынку за счет технологии. Преимущество цифровых активов в том, что они дают прозрачность за счет блокчейна и обязательность за счет смарт-контракта. Говоря простыми словами, это понимание со стороны кредитора, что заемщик в назначенную дату при выполнении заранее оговоренных условий точно вернет ему эти деньги. Не перевести их нельзя. Это обязательство четко зафиксировано и будет использовано в случае, если выполняются обстоятельства, которые стороны оговаривают заранее. Гарантированность платежей - это очень важный инструмент для привлечения инвесторов в проекты. Когда они думают - инвестировать в тот или иной проект или нет, они смотрят не только на идею проекта, но и различные риски структурирования сделок. Они следят за тем, чтобы в юридическом контракте все было грамотно прописано, и заемщик не мог отказаться платить. Кроме того, ЦФА предоставляют гибкость структурирования финансовых инструментов. Можно предлагать огромное количество вариантов и комбинаций, которых пока не существует на рынке. Что касается запуска этого рынка, очень важно, чтобы первые кейсы были успешными без обманов от инвесторов и дефолтов. Пока по первым запускам дела обстоят хорошо".
Советник генерального директора блокчейн-платформы "Атомайз" Владимир Стасевич поделился планами о развитии продуктов платформы на 2024 г.: "Мы видим спрос на ЦФА и сейчас движемся в стадию перехода в широкое масштабирование востребованных базовых продуктов. У нас более 10 разных типов активов. Количество наших выпусков ЦФА на рынке около 43% от общего объема. В IV квартале 2023 г. мы собираемся обновить мобильное приложение. Там будет развитая продуктовая витрина. Клиент может в любой момент зайти и купить как долговой, так и инвестиционный продукт. Кроме того, готовим интеграцию с банками, брокерами и одной из бирж для привлечения ликвидности. Вопрос лишь в том, что показать инвесторам, чтобы результат был качественным. Этот вопрос мы сейчас прорабатываем. Для нас 2024 г. - год масштабирования, создания множества новых каналов. Конечно, есть много барьеров. Мы эти проблемы решаем, но упрощение регуляции нам бы очень помогло".
Генеральный директор блокчейн-платформы "Блокчейн Хаб" Игорь Кузьмичев объяснил, с какой проблемой может столкнуться рынок ЦФА. "За последние два года экономика в стране претерпевает значительные изменения. Если мы посмотрим на индикатор стоимости денег, то он менялся существенным образом. В начале 2022 г. сильно вырос, потом снижался к исходной позиции, сейчас снова растет. Это говорит о том, что долгосрочное финансирование с фиксированными условиями не очень выгодная история. В случае изменения ключевой ставки, одна из сторон несет значительные издержки. Если ставка растет, выгоду приобретает заемщик. Если падает - кредитор зарабатывает дополнительный доход. Но не все виды сделок предполагают возможность перекредитования. Это говорит о том, что на рынке популярны короткие быстрые деньги. Поэтому ЦФА становятся очень интересным инструментом для корпораций", - уверен Игорь Кузьмичев.
"Но есть несколько элементов недоверия к рынку. Один из них - отсутствие споров и правоприменительной практики. Стороны не понимают как решать проблемы, которые могут возникнуть в дальнейшем. Они остаются в режиме ожидания и наблюдения за рынком. Но когда продукт станет массовым, споры неизбежно возникнут. И тут у рынка два пути. Первый - просто ждать, когда число сделок вырастет, и возникнут проблемы. Второй - операторы сталкиваются с этими проблемами сразу и находят для себя ответы на насущные вопросы. Хотя внутри каждого оператора уже есть некоторые ответы. Им стоит донести их рынку в виде некой методической рекомендации: что нужно сделать в случае возникновения конкретных споров. Я считаю, нужно сформировать рабочую группу, на которой такие методические рекомендации можно было бы разработать и опубликовать", - рассказал Игорь Кузьмичев.
