"Ростелеком" не заложил Tele2 в бюджет

Президент ПАО "Ростелеком" Михаил Осеевский заявил, что тема увеличения доли компании в ООО "Т2 РТК Холдинг" (СП "Ростелекома" и Tele2) сейчас не обсуждается и в бюджет оператора на 2018 г. не закладывается. В настоящее время доля "Ростелекома" в совместном предприятии составляет 45%. Заявление Михаила Осеевского прозвучало в ходе объявления итогов деятельности "Ростелекома" за III квартал 2017 г. По итогам отчетного периода "Ростелеком" увеличил выручку по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. на 3,9%, до 75,6 млрд руб. Чистая прибыль, напротив, снизилась на 3,8%, до 3,9 млрд руб. Аналитики прогнозируют, что по итогам 2017 г. выручка "Ротелекома" будет в районе 294 млрд руб., а в 2018 г. она может вырасти до 324 млрд руб.

Напомним, что "Ростелеком" владеет 45% ООО "Т2 РТК Холдинг", остальные 55% принадлежат Tele2 Russia Holding AB, в котором у ВТБ - 50%, у Invintel B.V. Алексея Мордашова - 40% и 10% принадлежат банку "Россия" Юрия Ковальчука.

"Вопрос увеличения нашей доли в Tele2 на повестке дня не стоит. Эта тема не обсуждается и в бюджет 2018 года не закладывается", - сказал Михаил Осеевский (на фото) вчера во время пресс-конференции.

Как отметил вчера старший вице-президент, финансовый директор "Ростелекома" Кай-Уве Мельхорн, в компании удовлетворены совместной работой с Tele2. "Здесь действует принцип: один плюс один - больше чем два. Это и на нас влияет положительно, и влияет на результаты работы Tele2", - заметил Кай-Уве Мельхорн. Он отметил, что при сравнении год к году показатель EBITDA Tele2 вырос на 10 п.п. по итогам III квартала.

По данным отчетности "Ростелекома", убыток госоператора от участия в ассоциированных компаниях в III квартале составил 660 млн руб. В "Ростелекоме" пояснили, что большая часть убытка приходится на Tele2, поскольку это самая крупная "дочка" оператора.

Как сообщила корреспонденту ComNews пресс-секретарь Tele2 Ольга Галушина, компания последовательно демонстрирует тенденцию к сокращению квартальной отрицательной чистой прибыли, что приводит к улучшению финансового результата "Ростелекома" от долевого участия в "Т2 РТК Холдинг". "Финансовый результат "Ростелекома" от долевого участия во всех зависимых обществах включая "Т2 РТК Холдинг" улучшился в III квартале 2017 г. по отношению к аналогичному периоду прошлого года на 56%, до минус 660 млн руб.", - сказала Ольга Галушина.

В Tele2 отметили, что отрицательная чистая прибыль оператора - результат масштабной инвестиционной программы по строительству сетей в 2015 г. и 2016 г. "В 2017 г. компания продолжила активно инвестировать в строительство сетей - в этом году построила 24 новых сети 4G в регионах, к концу года доведет их количество до 50 и расширит покрытие существующих. Компания подтверждает свое намерение о выходе на положительный свободный денежный поток в ближайшие периоды", - отметила Ольга Галушина.

Развивается и MVNO-проект "Ростелекома", который реализован на сети Tele2. "Со II по III квартал 2017 г. количество абонентов MVNO выросло более чем на 200 тыс., или на 45% квартал к кварталу. Услуга пользуется стабильным спросом среди клиентов", - заметил старший вице-президент по развитию и управлению бизнесом ПАО "Ростелеком" Владимир Кириенко, добавив, что всего количество абонентов мобильного виртуального оператора за отчетный период составило 700 тыс.  

Еще одним важным рабочим вопросом для "Ростелекома" является принятие стратегии развития компании на пять лет. Она предполагает пять направлений, связанных с работой в цифровом мире. Это связь и инфраструктура, цифровые госуслуги, использование Интернета, интеграция цифровых технологий и информационный суверенитет. Основные направления стратегии развития раскрыл на конференции ЦИПР в мае 2017 г. Михаил Осеевский. Оператор планировал представить ее в конце 2017 г. (см. новость ComNews от 29 мая 2017 г.).

Вчера президент "Ростелекома", отвечая на вопрос корреспондента ComNews о дате принятия стратегии, сказал, что совет директоров компании планирует рассмотреть стратегию в I квартале 2018 г. Он уточнил, что новая стратегия будет согласована с программой "Цифровая экономика РФ".

"Работа по стратегии в значительной степени завершена, мы определились со всеми базовыми показателями в горизонте пяти лет. Сейчас мы дорабатываем функциональные стратегии, финансовую модель, продуктовые модели и планируем - договорились с советом директоров, - что стратегия будет рассмотрена в первом квартале 2018 г.", - сказал Михаил Осеевский.

Он подчеркнул, что стратегия предполагает довольно агрессивное развитие в ближайшие пять лет.

Кроме того, руководство "Ростелекома" вчера представило результаты работы компании по итогам III квартала 2017 г. В частности, выручка "Ростелекома" за отчетный период составила 75,6 млрд руб. Это на 3,9% больше выручки компании за аналогичный период прошлого года.

По словам Михаила Осеевского, в основе этого роста лежит продолжающееся увеличение подписчиков наших якорных услуг ШПД и платного ТВ, рост ARPU по этим сервисам, стремительное продвижение облачных сервисов. Развитие региональных проектов "умный город", которые обеспечивают двухзначный рост доходов, также делает существенный вклад в замещение традиционных голосовых услуг и рост цифрового сегмента в целом.

Чистая прибыль "Ростелекома" за девять месяцев 2017 г. выросла на 14% до 9,9 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. Выручка выросла на 2% до 221,2 млрд руб.

При этом чистая прибыль госоператора в III квартале 2017 года сократилась на 3,8% год к году - до 3,9 млрд руб. Добавим, что операционная прибыль компании за отчетный период снизилась по сравнению с прошлым годом на 22% - с 11,2 млрд руб. в 2016 г. до 9,2 млрд руб. в 2017 г.

По словам Михаила Осеевского, показатель OIBDA сохранился на уровне 25 млрд руб. и соответствует показателям прошлого года. При этом рентабельность по OIBDA снизилась с 34,4% до 33,1%.

Драйвером роста "Ростелекома" по-прежнему остается выручка от ШПД, ТВ и облачных услуг. Количество абонентов ШПД в III квартале 2017 г. у оператора выросло на 3% - до 12,7 млн, количество абонентов платного ТВ увеличилось на 5%, до 9,7 млн. Количество абонентов местной телефонной связи сократилось на 7% до 19,5 млн.

"Мы считаем, что сочетание стабильности экономической ситуации и нашей перспективы развития бизнеса, основанного на секторе цифровизации, позволяет повысить наш прогноз по выручке", - сказал Кай-Уве Мельхорн.

По его словам, результаты по выручке, которые наблюдаются у "Ростелекома" в III квартале 2017 г., свидетельствующие о прогрессе в направлении цифровой трансформации компании, в сочетании со стабильностью экономической ситуации в стране и перспективами для развития бизнеса, которые открываются благодаря усилению трендов цифровизации частного сектора и государства, позволяют компании повысить прогноз по выручке и подтвердить свой прогноз по году в целом в части OIBDA и CAPEX. "Таким образом, мы ожидаем рост выручки в пределах до 1,5%, увеличение OIBDA в пределах 1%, а CAPEX к выручке прогнозируем на уровне 18,5% без учета реализации проекта устранения цифрового неравенства", - резюмировал Кай-Уве Мельхорн.

Финансовый аналитик группы компаний "Финам" Леонид Делицын считает, что рост выручки оператора по итогам III квартала 2017 г. на 3,9% свидетельствует о начале оживления экономического фона.

"Снижение же чистой прибыли на 3,8% означает лишь то, что у компании нет сейчас особенной необходимости поднимать именно этот показатель. Сейчас главная задача - это найти новые драйверы роста выручки", - заметил аналитик.

Леонид Делицын добавил, что, хотя слова о цифровой трансформации звучат возвышенно, пока за ними скрываются давно известные потребителям ШПД и IPTV - которые сами по себе драйверами роста не станут.

Аналитик считает, что очевидно привлекательны перспективы "Ростелекома" на рынках Интернета вещей, инфраструктуры для умных домов, облачного хранения данных и их глубокой обработки.

"В последние месяцы "Ростелеком" укрепил рядом известных на рынке специалистов свое венчурное направление, что открывает перспективы быстрого выявления новых драйверов роста. Текущая стоимость акции - на 15% ниже нашей целевой оценки на конец 2017 г. Собственно, отсутствие реакции рынка на квартальные результаты - колебание в пределах плюс-минус 1% - означает, что бумагам, во-первых, уже некуда дальше падать, а во-вторых, что у инвесторов не так много очевидных идей, куда переложиться. Учитывая большое число перспективных направлений, в которых работает оператор, можно ожидать, что некоторые из них рано или поздно выстрелят и сработают на повышение стоимости акций компании", - сказал корреспонденту ComNews Леонид Делицын.

В разговоре с корреспондентом ComNews начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко cказал, что основные финансовые результаты "Ростелекома" оказались близки к ожиданиям. "Продолжает сокращаться выручка от традиционной телефонии, которая составляет четверть всех доходов, но это компенсируется ростом доходов от ШПД и других услуг. Стоит отметить позитивный тренд в динамике доходов от облачных услуг, компания увеличила продажи на этом рынке на четверть за год", - заметил аналитик.

К сожалению, добавил Георгий Ващенко, опережающими темпами росли расходы, в том числе по неденежным статьям, что обусловило сокращение операционной и чистой прибыли. "Однако удалось получить положительный денежный поток более 3 млрд руб. за счет сокращения инвестиций", - отметил Георгий Ващенко.

Аналитик "Фридом Финанса" ожидает, что компания в будущем сохранит высокий темп роста доходов от ШПД, облачных технологий, VPN, а также нетелекоммуникационных услуг. По его подсчетам, рост доходов от ШПД составит 8-10% в 2018 г. При этом рентабельность OIBDA останется на уровне 24-25%.

Что касается MVNО "Ростелекома", то успехи на этом рынке пока довольно скромные, а доля рынка низкая. "Я не ожидаю, что компания будет усиленно развивать эти проекты, и количество абонентов в будущем году, возможно, достигнет 1 млн, а выручка - 600 млн руб. Кроме того, продолжит сокращаться выручка от традиционной телефонии ориентировочно на 10-15% в год", - отметил Георгий Ващенко.

На взгляд эксперта, по итогам 2017 г. выручка "Ротелекома" будет в районе 294 млрд руб., а в 2018 г. она может вырасти до 324 млрд руб.

"Считаю, что в будущем году компания может получить трансферты от государства на реализацию программ "Цифровая экономика", которые составят не менее 14 млрд руб. Прибыль эти проекты начнут приносить, скорее всего, после 2020 г.", - отметил Георгий Ващенко

По его словам, реакция инвесторов на отчетностьи - нейтральная, поскольку результаты в целом совпали с ожиданиями. "Более быстрому росту мешает заморозка отдельных тарифов, сокращение спроса телефонии, затраты на модернизацию оборудования. Тем не менее рентабельность, вероятнее всего, не упадет с нынешних уровней, во многом потому, что долговая нагрузка не будет расти. Котировки акций достаточно близки к минимуму с 2006 г., а стоимость компании - к балансовой. Это создает хороший драйвер для долгосрочного роста", - заключил Георгий Ващенко.