"МегаФон" сберег деньги будущих акционеров

Компания "МегаФон" в преддверии IPO снизила прогноз капитальных затрат на 2012 г. до 45-50 млрд руб. В начале октября оператор говорил, что CAPEX составит 55-60 млрд руб. Утвержденная инвестпрограмма на 2012 г. предполагала капзатраты на уровне 64 млрд руб.

Об этом говорится в проспекте к IPO "МегаФона". За девять месяцев 2012 г. инвестиции компании составили 28,2 млрд руб.

В 2009-2011 гг. "МегаФон" инвестировал совокупно более 190 млрд руб.: в 2009 г. сумма инвестиций составила 52,5 млрд руб., в 2010 г. - 67,24 млрд руб., и 70,87 млрд руб. в 2011 г., что составило 28,9%, 31,2% и 29,2% от выручки соответственно.

На данный момент у "МегаФона" в планах увеличение зоны покрытия сети 3G, построение инфраструктуры LTE и наращивание инвестиций в транспортные сети. По состоянию на 30 сентября этого года, сетями 3G "МегаФона" было покрыто 72% территории России, где пользователи имеют доступ к услугам. Протяженность транспортной сети (оптоволоконные линии от базовых станций к магистральной сети) "МегаФона" составляет 27159 км, 53% базовых станций в городах и 8% вне городов подключены по оптоволокну. Компания ожидает, что к концу 2012 г. количество базовых станций 3G превысит 28 тыс., сетью будет покрыта территория, на которой проживает 78% населения России.

Что касается инфраструктуры LTE, то согласно лицензии, полученной "МегаФоном" летом этого года, компания ежегодно должна вкладывать в развитие сетей четвертого поколения по 15 млрд руб. не включая затраты на конверсию частот (см. новость ComNews от 13 июля 2012 г.). Сейчас "МегаФон" развивает LTE в партнерстве с ООО "Скартел" (бренд Yota) по модели "виртуального оператора". Услуги уже доступны в Новосибирске, Москве, Сочи, Краснодаре, Самаре, Владивостоке, Уфе, Казани, Петербурге, Костроме, Туле, Владимире, Йошкар-Оле, Хабаровске и Томске. До конца года операторы планируют развернуть сети LTE в регионах, где проживает более 30% населения России (см. новость ComNews от 15 ноября 2012 г.).

Планы на 2013 г., в том числе бизнес-план и бюджет, совет директоров "МегаФона" рассмотрит 6 декабря. Также 6 декабря гендиректор ОАО "МегаФон" Иван Таврин доложит об итогах IPO, в рамках которого сама компания (ее "дочка" Megafon Investments предложит рынку порядка 4,4% капитала оператора) может выручить $546-682 млн (исходя из диапазона $20-25 за одну GDR или акцию). Кроме того, Иван Таврин приобретет 1,25% (7 млн 750 тыс. акций) "МегаФона" в течение 30 дней после начала торгов на Лондонской фондовой бирже (см. новость ComNews от 16 ноября 2012 г.). 

Сбор заявок в рамках IPO завершится 27 ноября 2012 г., на следующий день, как ожидается, начнутся торги бумагами "МегаФона" в РФ и Лондоне.

По мнению аналитика ИФК "Метрополь" Евгения Голосного, снижение прогноза капитальных затрат вызвано тем, что у "МегаФона" появилось около $4,5 млрд долга, который нужно обслуживать, также в компании после IPO будет введена новая дивидендная политика, а дивидендные выплаты станут регулярными. "В таких случаях компании, как правило, задумываются об оптимизации расходов. А после сокращения операционных расходов следующим логическим шагом в этом направлении может стать оптимизация расходов на капиталовложения", - поясняет репортеру ComNews Евгений Голосной. "В случае с "МегаФоном" можно предположить, что оператору удастся отказаться от ряда расходов по развертыванию сетей четвертого поколения за счет сотрудничества с Yota, сохранив при этом статус-кво с конкурентами", - добавила в разговоре с репортером ComNews руководитель отдела маркетинговых коммуникаций Orange Business Services в России и СНГ Дарья Абрамова.

Как считает аналитик "Финам Глобал" Нелли Матвеева, некоторое снижение капитальных инвестиций происходит на фоне завершения фазы активного экстенсивного расширения и сокращения объемов строительства сетей. "В дальнейшем уровень CAPEX будет оставаться высоким и, вероятно, в среднесрочной перспективе следующих нескольких лет не опустится ниже 45-50 млрд руб., но вполне вероятным представляется изменение структуры инвестиций в пользу повышения эффективности и дальнейшего развития сервисов", - рассуждает в беседе с ComNews Нелли Матвеева.

Другие операторы "большой четверки", наоборот, считают целесообразным увеличить свой прогноз капитальных затрат.

"Капитальные затраты группы МТС за девять месяцев 2012 г. превысили $1,81 млрд. Мы инвестируем в дальнейшее расширение сетей 3G и подготовку к масштабному развертыванию сетей 4G, в том числе в поиск новых сайтов, подключение базовых станций к оптоволокну, а также в развитие нашего проекта GPON в Москве, - рассказала репортеру ComNews пресс-секретарь ОАО "МТС" Валерия Кузьменко. - В целом, однако, мы считаем целесообразным увеличить наш прогноз по капитальным затратам группы до 23-24% от выручки (ранее мы прогнозировали капитальные затраты на уровне 20-22% от выручки), что составит приблизительно $2,9 млрд. Пересмотр прогноза по капитальным затратам вызван изменением курса валют и его влиянием на наши расходы на закупку и обслуживание оборудования и не связан со значительными переменами в инвестиционных планах компании".

По словам пресс-секретаря ОАО "ВымпелКом" Анны Айбашевой, соотношение капитальных затрат к выручке в III квартале 2012 г. составило 14%, в соответствии с графиком строительства сети. "В то же время за последние 12 месяцев оно сохранилось на уровне 18%. В IV квартале мы планируем выполнить годовой план по развитию сети и ожидаем, что по итогам года показатель соотношения капитальных затрат к выручке будет находиться в пределах 20%. Также компания планирует продолжить инвестировать в развитие собственной 3G-сети и достичь паритета со своими основными конкурентами по покрытию населения 3G-сетью до конца 2013 г.", - сказала порталу ComNews Анна Айбашева.

"Ростелеком" придерживается стратегии до 2015 г.: в среднем порядка 20% от выручки планируется направить на инвестиции. В прошлом 2011 г. этот показатель был выше и составил 28% (абсолютное значение CAPEX в 2011 г. – 83 млрд руб.). В текущем году уровень инвестиций ожидается также выше 20%. 2011 г. и 2012 г. являются пиковыми с точки зрения инвестиционной нагрузки, - пояснила репортеру ComNews пресс-служба ОАО "Ростелеком". - Связано это с нашей "мобильной стройкой" и развертыванием 3G-сетей в 27 регионах. Ожидается, что последующие года будут менее интенсивными с точки зрения инвестиций, так что средний уровень за период 2011-2015 гг. составит 20% от выручки. Основные инвестиционные приоритеты, согласно стратегии на период 2011-2015 гг., это: 30% - на модернизацию "последней мили" и переход на оптоволоконные решения; 25% - на развертывание мультистандартной сети; 11% - на умощнение магистральной сети".