VK Tech выйдет на Московскую биржу
МКПАО "ВК" (VK) рассматривает возможность провести первичное публичное размещение акций технологической вертикали АО "ВК Технологии" (VK Tech) на Московской бирже. Возможность рассматривается в рамках регулярной оценки стратегических перспектив развития VK.
VK Tech - поставщик собственных ИТ-решений для корпоративных клиентов. Портфель продуктов VK Tech - готовая экосистема корпоративного ПО, которая включает облачные сервисы, коммуникационную платформу, HR-решения, финансовые и дата-сервисы. Поставка решений обеспечивается по двум моделям: On-Premise - предоставление неисключительных прав на ПО в контуре заказчика, и On-Cloud - облачные сервисы по подписке.
Представитель пресс-службы VK сообщил корреспонденту ComNews, что за последние шесть лет VK Tech превратился в самостоятельного игрока ИТ-рынка, портфель продуктов которого представляет готовую экосистему корпоративного ПО: "Выход на IPO позволит усилить позиции VK Tech как независимой ИТ-компании. Привлечение денежных средств ускорит органический рост VK Tech, дальнейшую географическую экспансию и развитие новых направлений. Решение о первичном размещении и его параметрах будет приниматься с учетом рыночной конъюнктуры".
Аналитик АО "Финам" Леонид Делицын считает, что компании сходного профиля скорее эксплуатируют интерес к теме IPO, чем спешат их провести: "Рост ключевой ставки сделал более привлекательными банковские депозиты и менее привлекательными - любые виды инвестиций в более рискованные инструменты. Компании, которым нужна высокая оценка, проводить IPO не спешат. Многие предпочли бы разместиться на пике следующего бума IPO, но никто не знает, когда он будет. Так и со спросом на акции: несомненно будет, но неизвестно - когда. Я считаю, что VK может провести IPO VK Tech на Московской бирже во второй половине 2025 г. или в первой половине 2026 г.".
Леонид Делицын отметил, что, поскольку выручка VK Tech того же объема, что и у АО "Селектел" (Selectel; 9,5 млрд руб. за девять месяцев 2024 г.), создается определенная интрига - какая же облачная компания все-таки первой проведет IPO в России: "Известно также, что "РТК-ЦОД" ожидает выручку по итогам следующего года в 80 млрд руб. и с IPO спешить не будет, поскольку в августе эту компанию оценивали более чем в 200 млрд руб., но рост ключевой ставки привел в итоге к падению этой оценки до 100 млрд".
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает инициативу VK разместить акции VK Tech на Московской бирже в рамках IPO очень хорошей идеей, но не краткосрочной, а в горизонте от года до трех лет: "Безусловно, спрос на акции высокотехнологичных российских компаний имеется, тем более что это очень молодой сектор, особенно если его сравнивать с более зрелым технологичным сектором Китая и уже очень зрелым таким же сектором Южной Кореи. Да и поставленные президентом России задачи по удвоению капитализации фондового рынка к 2030 г. могут способствовать улучшению мотивации перспективных российских эмитентов выходить на публичный рынок акций и становиться более открытыми для инвесторов. В то же время высокие процентные ставки пока мешают проведению многих запланированных ранее IPO, так как частные инвесторы, например, предпочитают хранить деньги в банках, положив их под более высокий процент, чем приобретать акции высокотехнологичных компаний и нести высокие риски, чем риск хранения денег на вкладе".
Аналитик ООО "Ик Велес Капитал" Артем Михайлин считает, что IPO VK Tech вряд ли пройдет в ближайшие месяцы: "Компания, скорее всего, как и другие эмитенты, будет ориентироваться на риторику Центробанка и динамику ключевой ставки. Когда мы увидим устойчивое снижение ставки и восстановлении активности инвесторов на рынке, можно будет говорить о подходящем моменте для размещения".
Ключевые итоги VK Tech за девять месяцев 2024 г.
- Выручка за девять месяцев 2024 г. выросла на 60,1% год к году и составила 7,7 млрд руб.;
- Рост выручки от крупных клиентов составил 45,6%. Рост выручки от клиентов малого и среднего размера - 75,5%. Драйверами роста стали облачная платформа VK Cloud и "продуктивити"-сервисы VK WorkSpace;
- Рекуррентная выручка за девять месяцев 2024 г. выросла на 63,1% год к году, доля в общей выручке VK Tech составила более 50%;
- Операционные расходы за девять месяцев 2024 г. составили 6,2 млрд руб., увеличившись на 21,7% в основном за счет роста расходов на ИТ-команду;
- EBITDA в отчетном периоде выросла до 1,5 млрд руб. Маржинальность по EBITDA составила 19,1%. Вследствие сезонного характера деятельности VK Tech существенная часть выручки приходится на конец календарного года;
- Количество сотрудников увеличилось на 11,4% и составило 1382 человека на конец сентября 2024 г. Более 80% численности составляет ИТ-команда, которая сфокусирована на запуске и развитии продуктов.
Леонид Делицын считает, что VK Tech показывает высокие темпы прироста выручки, особенно в сегменте малого бизнеса (+75%), где благодаря синергии с сервисами холдинга у компании может быть преимущество по сравнению с другими игроками ИТ-отрасли. "В компании 1382 сотрудника (+11% за год), и VK Tech сообщает, что именно сотрудники - причина роста операционных расходов на 21,7%. Отсюда следует вывод, что компания заботится о сотрудниках и повысила им зарплаты приблизительно на 10%. Однако формальная производительность труда составляет 5,6 млн руб. в год на человека".
Артем Михайлин считает, что VK Tech демонстрирует самые стабильные результаты среди сегментов VK: "У подразделения наиболее высокие темпы роста выручки при устойчивой положительной рентабельности EBITDA. Тут стоит также отметить, что результаты направления по итогам года могут быть еще лучше из-за сезонности. Значительная часть платежей по контрактам приходит только в IV квартале. Можно ожидать, что выручка значительно увеличится, а рентабельность EBITDA вырастет в сравнении с показателем за девять месяцев 2024 г.".
