"Ростелеком" нарастил выручку, чистый долг и расходы

ПАО "Ростелеком" отчиталось о финансовых показателях за II квартал и первое полугодие 2024 г. Выручка компании по итогам II квартала 2024 г. составила 179,3 млрд руб. Это на 9% выше, чем за тот же период в 2023 г. - 165 млрд руб. Такой же рост в 9% показала выручка за первое полугодие 2024 г. по отношению к первому полугодию 2023 г. - 353,1 млрд руб. против 324,5 млрд руб.

Чистая прибыль "Ростелекома" в II квартале 2024 г. выросла на 43% по сравнению с тем же периодом 2023 г. и составила почти 13,6 млрд руб. Однако по итогам первого полугодия 2024 г. чистая прибыль сократилась на 3% относительно того же периода 2023 г. и составила 26,1 млрд руб. против 26,9 млрд руб. в 2023 г.

Аналитик инвестиционной компании "Велес Капитал" Артем Михайлин оценил выручку и чистую прибыль "Ростелекома": "Динамику выручки компании в II квартале 2024 г. определил рост ряда сегментов, включая мобильную связь, широкополосный доступ в интернет (ШПД), цифровые сервисы и видеосервисы. По абсолютному изменению наибольший положительный результат пришелся на мобильную связь (+7,5 млрд руб.) и цифровые сервисы (+5 млрд руб.) Схожая динамика в сегментах наблюдалась и по итогам первого полугодия 2024 г. На чистую прибыль повлияло увеличение OIBDA, а также сокращение налога на прибыль год к году. По итогам полугодия динамика чистой прибыли была слегка негативной по большей части из-за эффекта роста финансовых расходов на фоне увеличения стоимости заимствований".

Директор департамента корпоративных финансов АО "ИВА Партнерс" Артем Тузов отметил, что некоторые сегменты показали падение в выручке: "Наибольший рост выручки за первое полугодие 2024 г. дали мобильная связь (+13,9% п/п), цифровые сервисы (+15,4% п/п) и видеосервисы (+19,0% п/п). В то же время, телефония (-7,6% п/п), оптовые услуги (-0,9% п/п) и прочие услуги (-5,5% п/п) показали снижение выручки. Но за счет того, что услуги мобильной связи, цифровых сервисов и видеосервисов суммарно занимают более 50% выручки, снижение по отдельным бизнес-направлениям не так критично".

Чистый долг ПАО "Ростелеком" по итогам первого полугодия 2024 г. составил 582,4 млрд руб. За год он вырос на 23%. После первого полугодия 2023 г. чистый долг составлял 471,7 млрд руб.

Также "Ростелеком" 12 августа 2024 г. разместил облигации на сумму 10 млрд руб. со ставкой купона 19,25% годовых. Чуть ранее, 1 августа 2024 г. состоялось размещение облигаций на 15 млрд руб. Ставка купона тогда составила 1,15% годовых. 21 мая 2024 г. было размещение облигаций на те же 15 млрд руб. со ставкой 1,2% годовых. А 24 мая 2024 г. "Ростелеком" разместил цифровые финансовые активы (ЦФА) на 1 млрд руб. на платформе цифровых активов Сбера.

"На фоне чистого долга компании в размере 582 млрд руб. и выплат по нему даже ставка 19,25% от 10 млрд руб. не окажет сильное влияние на финансовые показатели в ближайший отчетный период", - поделился мнением аналитик ФГ "Финам" Леонид Делицын.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов уверен, что размещение облигаций может оказать влияние на финансовые показатели в долгосрочной перспективе: "Средства от размещения облигаций пойдут на рефинансирование существующего долга и не приведут к росту долговой нагрузки, а выплаты распределены в равных долях на ближайшие два года. Но в целом рефинансирование прежнего долга под 19,25% годовых в долгосрочной перспективе окажет давление на показатель чистой прибыли компании".

Также Владимир Чернов сделал прогноз по выручке "Ростелекома" на конец 2024 г.: "Мы прогнозируем рост выручки компании во втором полугодии 2024 г. до 228 млрд руб., а чистую прибыль в диапазоне 21-25 млрд руб."

Леонид Делицын спрогнозировал более оптимистичный для компании вариант: "Я ожидаю роста выручки "Ростелекома" по итогам 2024 г. до 760 млрд руб."

Артем Тузов объяснил, за счет каких факторов "Ростелеком" может добиться таких показателей: "Ростелеком" - зрелая компания с устойчивой выручкой, OIBDA и чистой прибылью. По итогам 2024 г. можно ждать прирост по выручке на уровне 10% вместо прошлогоднего результата в 13%, поскольку монетарная политика ЦБ РФ сдерживает экономический рост. В итоге выручка "Ростелекома" по итогам 2024 г. может составить 770-780 млрд руб. Темпы роста чистой прибыли в прошлые годы были агрессивнее темпов роста выручки. В 2024 г. стоит заложить консервативный прогноз по росту на уровне выручки. Тогда чистую прибыль "Ростелекома" по итогам 2024 г. можно ожидать на уровне 35-38 млрд руб. Стоит учесть и планы компании по выводу на IPO дочки "Ростелеком-ЦОД". Тут возможен разовый доход от монетизации актива. Впрочем, точный объем такого разового дохода без финальных цены и объема сделки спрогнозировать не представляется возможным".