"Акадо" заручился гарантией Сбербанка
Сбербанк (ПАО "Сбербанк") и "Московская телекоммуникационная корпорация" (ОАО "Комкор") подписали договор о предоставлении банковских гарантий.
"Предоставленный ПАО "Сбербанк" лимит банковских гарантий на сумму 2 млрд руб. сроком на пять лет необходим для заключения ОАО "Комкор" будущих контрактов, в том числе контрактов по государственным заказам", - сообщила пресс-служба "Акадо Телеком".
Аналитик "Фридом Финанса" Валерий Емельянов сказал, что 2 млрд руб. - сумма, сопоставимая с выручкой компании за один квартал года или с 7% балансовых активов. Он пояснил, что если "Акадо Телеком" даже полностью воспользуется гарантией, то в масштабах уже имеющихся обязательств 2 млрд руб. добавят до 15% к долговой нагрузке компании. "Но учитывая, что гарантии долгосрочные - на срок до пяти лет, - критического увеличения объема займов не произойдет, даже если эти средства будут востребованы компанией на 100%. Соотношение заемных и собственных средств вырастет, но останется на комфортном уровне 1:1. Сейчас у компании совокупный долг составляет 11 млрд руб., и это краткосрочные займы сроком до года. Фактически это запас ликвидности, необходимый для поддержания нормальной операционной деятельности. При этом на конец I квартала на счетах компании находилось порядка 7 млрд руб. нераспределенной прибыли на фоне еще 12 млрд руб. дебиторской задолженности, значительная часть которой, по всей видимости, это отложенные входящие платежи от бюджетных структур. В целом можно сказать, что дополнительная линия на 2 млрд руб. - это не более чем подстраховка. У компании сейчас нет острой потребности в новых займах", - рассказал Валерий Емельянов.
Несколько дней назад газета "КоммерсантЪ" сообщила, что Национальный центр информатизации (НЦИ), входящий в "Ростех", начал переговоры о покупке ОАО "Комкор" (см. новость на ComNews от 25 августа 2020 г.). Представитель НЦИ сказал корреспонденту ComNews, что ни НЦИ, ни иная организация, входящая в периметр "Ростеха", не нанимала консультантов для оценки или due diligence "Акадо". "Организации и корпорации, в частности НЦИ, постоянно находятся в поисках новых перспективных направлений развития и создания новых партнерств", - уточнил он.
Прямой связи получения банковских гарантий с тем, что "Акадо" как актив возможно попало в сферу интересов "Ростеха", Валерий Емельянов не видит. "Возможная покупка оператора "Ростехом" не предполагает, что "Комкору" потребуется дополнительная ликвидность. Скорее наоборот, в случае проведения сделки компания будет себя чувствовать свободнее в финансовом плане. Но не исключено, что переговоры о покупке идут в связке с неким инвестиционным проектом, который, в свою очередь, обеспечит госзаказами и "Ростех", и "Акадо". Например, это может быть создание городской системы видеонаблюдения", - предположил Валерий Емельянов.
Преподаватель кафедры "Банковское дело" университета "Синергия" Антон Рогачевский сказал, что в последнее время "Акадо Телеком" проявлял себя не с лучшей стороны. "Постоянные жалобы со стороны клиентов снизили goodwill компании. Оправиться "Комкор" смог только в 2019 г., когда впервые с 2013 г. смог показать прибыль. На конец 2019 г. компания показала выручку в районе 9,2 млрд руб., но следует обратить внимание, что краткосрочные заемные обязательства превысили выручку - 11,6 млрд руб. против 9,2 млрд руб. Организация имеет высокий уровень финансовой зависимости перед заимодавцем. Источником погашения краткосрочных кредитов является выручка от текущей деятельности. Если выручка меньше кредитов, то средств на погашение обязательств перед заимодавцем недостаточно. Это может отразиться на финансировании текущей деятельности. При этом оборачиваемость дебиторской задолженности в среднем 777 дней, что достаточно много. И в текущих реалиях лимит на гарантии для заключения контрактов в размере 2 млрд руб. на пять лет окажет серьезную поддержку компании, - считает Антон Рогачевский. - Однако трудно предсказать дальнейшее развитие сюжета, потому что пока есть слабое представление в каких тендерах, помимо государственных, будет участвовать "Акадо" и какие будут условия. Особенно если будут еще кредитоваться под исполнение контрактов. Тут все будет складываться из совокупности различных факторов, присущих контрактной системе. Ясно только одно - кредитная нагрузка в этот период времени сильно возрастет. Опять же, условия, по которым будет осуществляться предоставление гарантий и кредитов Сбербанком, обсудили уже давно и без нас. Вряд ли обсуждалась доля Сбербанка в компании, скорее всего обязательства, в случае негативного развития событий, будут выплачены подструктурным ГК "Ростех" Национальным центром информатизации, который заинтересован в выкупе ОАО "Комкор".
