"Ростелеком": прогноз на 2018 г. подтвержден
Рост выручки ПАО "Ростелеком" во II квартале 2018 г. составил 3% год к году. В первом полугодии 2018 г. выручка "Ростелекома" выросла на 5%. Об этом свидетельствуют официально объявленные "Ростелекомом" финансовые и операционные результаты деятельности за II квартал 2018 г. и первое полугодие.
Как указывается в отчетности "Ростелекома", выручка компании выросла на 3% до 77,4 млрд руб. по сравнению со II кварталом 2017 г. Рост выручки обеспечен влиянием ряда факторов. Так, 34% - рост доходов от дополнительных и облачных услуг, главным образом связанный с развитием проектов "Умный город", продвижением облачных сервисов и услуг дата-центров. 25% - это рост выручки от оказания услуг платного телевидения за счет наращивания абонентской базы в сегменте "Интерактивного ТВ" и роста ARPU, а также за счет эффекта от внедрения новых стандартов МСФО. 12% - рост выручки от услуг ШПД за счет роста абонентской базы и увеличения ARPU, а также за счетэффекта от внедрения новых стандартов МСФО.
Операционная прибыль составила 8,3 млрд руб. против 11,3 млрд руб. в аналогичном периоде 2017 г. (снижение - 26%). Показатель OIBDA составил 23,7 млрд руб., рентабельность по OIBDA - 30,6%. Чистая прибыль компании возросла на 9% до 3,1 млрд руб. по сравнению со II кварталом 2017 г. Капитальные вложения составили 14,4 млрд руб. (18,7% от выручки), увеличившись на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (12,5 млрд руб. и 16,6% от выручки за II квартал 2017 г.). FCF улучшился до 0,8 млрд руб. против 1,6 млрд руб. во II квартале 2017 г. Чистый долг увеличился на 7% с начала года и составил 193,5 млрд руб., или 2,0х показателя "чистый долг/OIBDA".
В первом полугодии 2018 г. выручка "Ростелекома" выросла на 5% до 153,6 млрд руб. по сравнению с тем же периодом 2017 г. На выручку компании оказал влияние определенный набор факторов. 56% - это рост доходов от дополнительных и облачных услуг, главным образом обусловленный поступлениями от организации видеонаблюдения за выборами президента РФ, а также связанный с развитием проектов "Умный город", продвижением облачных сервисов и услуг дата-центров. 11% - рост выручки от услуг ШПД за счет роста абонентской базы и увеличения ARPU, а также за счет эффекта от внедрения новых стандартов МСФО. 24% - рост выручки от оказания услуг платного телевидения за счет наращивания абонентской базы в сегменте интерактивного ТВ и роста ARPU, а также за счет эффекта от внедрения новых стандартов МСФО. 3% - рост доходов по статье "оптовые услуги", связанный с увеличением поступлений от присоединения и пропуска трафика в I квартале 2018 г., а также услуг организации VPN.
По сравнению с первым полугодием 2017 г. показатель OIBDA вырос на 1% до 46,9 млрд руб., рентабельность по OIBDA составила 30,5%. Операционная прибыль "Ростелекома" составила 16,7 млрд руб. против 19,4 млрд руб. (понижение на 14%).
Чистая прибыль выросла на 16% до 7 млрд руб. по сравнению с первым полугодием 2017 г. Капитальные вложения составили 29,6 млрд руб. (19,3% от выручки), снизившись на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (30,2 млрд руб. и 20,7% от выручки за первое полугодие 2017 г.). FCF составил 6,7 млрд руб. против 4 млрд руб. по сравнению с первым полугодием 2017 г.
"Мы довольны результатами II квартала 2018 г. Компания набрала хороший темп и последние 12 месяцев растет по выручке среднегодовыми темпами, равными 5%, что обеспечивается расширением цифрового сегмента, который занимает более 53% всех доходов. За счет набора базы и роста ARPU увеличиваются доходы на наших основных рынках платного ТВ и ШПД, где мы занимаем лидирующие позиции. Это происходит благодаря продвижению дополнительных сервисов и новых услуг, таких, например, как видеонаблюдение, число подписчиков которой утроилось за отчетный квартал. В сегменте корпоративных и государственных заказчиков мы видим рост спроса и доходов на облачные услуги, сервисы дата-центров, информационной безопасности, что также поддерживает наш рост. Мы усиливаем компетенции в области ключевых точек нашего роста, к которым относится в том числе развитие бизнеса информационной безопасности", - прокомментировал президент "Ростелекома" Михаил Осеевский.
Именно поэтому, по его словам, в отчетном квартале "Ростелеком" приобрел компанию Solar Security. "За последние годы сервисы кибербезопасности "Ростелекома" получили широкое распространение среди наших клиентов и показали высокую эффективность в части защиты от киберугроз. Сделка по покупке Solar Security - это ценное приобретение, позволяющее моментально нарастить присутствие на рынке за счет уже востребованных и доказавших свою эффективность продуктов и сервисов. На базе Solar Security создается национальный оператор кибербезопасности России, чья деятельность включает три направления - сервисы, собственные продукты и комплексные решения по кибербезопасности", - указал Михаил Осеевский.
Помимо того, отметил Михаил Осеевский, "Ростелеком" успешно реализует важные государственные проекты. "Во II квартале текущего года за счет государственного финансирования мы продолжили подключение к высокоскоростному Интернету медицинских учреждений и малонаселенных пунктов, а также обеспечили организацию видеонаблюдения на Едином государственном экзамене", - рассказал Михаил Осеевский.
При этом он добавил: "Также не могу не отметить нашего участия в качестве регионального спонсора по проведению Чемпионата мира по футболу - 2018, которое имело значительный маркетинговый эффект для нашей компании. Во время чемпионата мы разворачивали сети Wi-Fi на площадках фестивалей болельщиков, обеспечивали видеоконференцсвязь для оргкомитета и представителей FIFA, организовывали доступ в Интернет на стадионах, запускали специальные акции и розыгрыши, - делали все, чтобы футбольный праздник для болельщиков со всего мира прошел комфортно с точки зрения пользования цифровыми сервисами "Ростелекома" и запомнился высоким качеством предоставления наших услуг".
В июне текущего года, по словам Михаила Осеевского, на общем собрании акционеры приняли решение распределить 100% чистой прибыли и выплатить 5,05 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акции, что транслировалось в высокий уровень дивидендной доходности. "Уверен, что последовательное выполнение целей нашей стратегии и в дальнейшем будет способствовать обеспечению достойного уровня дивидендов для наших акционеров", - отметил Михаил Осеевский.
"Результаты II квартала 2018 г. позволяют нам с уверенностью смотреть на перспективы дальнейшего развития компании в наращивании цифрового сегмента. Мы ожидаем дальнейшей позитивной динамики основных финансовых показателей в будущем. В этой связи мы подтверждаем прогноз на 2018 г. Мы ожидаем, что выручка сможет вырасти более чем на 2%. По OIBDA margin в текущем году планируем обеспечить уровень более 31,5%, при этом CAPEX прогнозируем в пределах 60-65 млрд руб. без учета реализации госпрограмм", - указал старший вице-президент - финансовый директор "Ростелекома" Сергей Анохин.
Общее количество абонентов доступа в Интернет "Ростелекома", как сообщается в отчености компании, во II квартале 2018 г. выросло на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 13 млн. Абонентская база сегмента В2С выросла на 1% до 12 млн, при этом число абонентов, подключенных по оптике, выросло на 6% год к году до 7,9 млн (66% от абонентской базы). Количество абонентов платного ТВ выросло на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 10 млн домохозяйств. Из них число абонентов "Интерактивного ТВ" выросло на 11% до 5,1 млн подписчиков. Численность абонентов MVNO составило 1 млн, увеличившись за год более чем в два раза. Количество абонентов местной телефонной связи уменьшилось на 8% до 18,3 млн.
Говоря с корреспондентом ComNews о подведенных "Ростелекомом" итогах, аналитик ГК "Финам" Леонид Делицын отметил, что среди них эффектных результатов - три. "Во-первых, доля цифрового сегмента (доступ к Интернету, платное ТВ, VAS, облачные сервисы) в выручке превзошла 53%, а значит, больше неправомерно будет говорить, что основным рынком для компании является падающий рынок голосовой фиксированной связи. Во-вторых, пройден рубеж в миллион мобильных абонентов, и в-третьих, число абонентов платного ТВ превысило 10 млн", - указал Леонид Делицын. Однако, как далее отметил эксперт, поскольку особенного сюрприза тут нигде не просматривается, фондовый рынок отреагировал сдержанным ростом на 0,45%.
Относительно драйверов роста компании Леонид Делицын отметил следующее: "Золотое для отечественных телекомов время начала века, когда люди стояли годами в очередях на установку домашнего телефона, уже позади, и новой технологической волны, подобной той, которую подняла мобильная связь, не просматривается. Нет этого простого и нужного всем продукта, который создал бы огромные рынки. Поэтому развитие в ближайшие годы будет идти путем диверсификации, охвата все большего числа ниш, с акцентом на B2B".
По мнению начальника управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгия Ващенко, результаты "Ростелекома" соответствуют ожиданиям, даже немного их опередили. "Долговая нагрузка осталась в пределах 2х OIBDA, долг вырос всего на 1,5%. Динамика выручки в сегменте цифровых услуг обеспечила рост общих продаж, при этом рентабельность не уменьшилась. Ориентиры по капзатратам компания не превысила", - отметил Георгий Ващенко.
В результатах "Ростелекома", по его словам, обращает на себя внимание главным образом то, что продолжающееся падение доходов от телефонии, на которую еще приходится 23% выручки, компенсировано ростом доходов от ШПД. "Также отмечу взрывной рост доходов от облачных услуг: за год объем их продаж вырос на 55%, это высокий результат для рынка", - заявил Георгий Ващенко.
На взгляд аналитика ИК "Велес Капитал" Артема Михайлина, результаты "Ростелекома" за квартал превзошли прогнозы по росту выручки, однако EBITDA и рентабельность по EBITDA сократились сильнее, чем ожидалось. Показатель денежного потока остался отрицательным, но демонстрирует позитивную динамику год к году и должен выйти в плюс во второй половине года. "Все прогнозы, в том числе по рентабельности, были подтверждены. Без учета единоразовых эффектов результаты полугодия демонстрируют схожую с текущим кварталом динамику. Мы полагаем, что результаты нейтральные", - указал Артем Михайлин.
При этом он отметил, что рост выручки компании составил 3% год к году, что было обеспечено, по его словам, как и ожидалось, положительной динамикой цифрового сегмента, который занимает теперь более 53% выручки. "Таким образом, "Ростелеком" успешно перекрывает снижение выручки от фиксированной телефонии, -10% год к году, за счет новых сегментов. Выручка ШПД увеличилась на 11% год к году за полугодие, платного телевидения - на 24% год к году, а услуг облачных сервисов и проектов "Умный город" - более чем на 56% год к году. Расходы, однако, также растут, о чем менеджмент предупреждал еще по итогам 2017 г. За полугодие операционные расходы выросли на 8%. Растут расходы на персонал за счет найма более дорогих специалистов цифровой сферы", - отметил Артем Михайлин.
Он также добавил: "В следующих кварталах мы ожидаем от оператора улучшения рентабельности до показателя 31,5% и более, а также существенного улучшения в части денежного потока. Выручка, скорее всего, сохранит стабильные темпы роста около 3-4% год к году. "Tele2 Россия" впервые показал прибыль по итогам периода, что обещает улучшить динамику чистой прибыли "Ростелекома" в будущих периодах".
Основным драйвером роста "Ростелекома", как заявил Артем Михайлин, должна выступать цифровизация его бизнеса, которая открывает новый потенциал роста для оператора. "Однако в последнее время резкий рост в бумагах "Ростелекома" сложно объяснить рыночными факторами, и драйверы не очевидны", - заметил Артем Михайлин.
Вице-президент Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров (ГИФА) Богдан Зварич заявил корреспонденту ComNews следующее: "Я бы оценил отчетность "Ростелекома" за II квартал как нейтральную. При этом можно выделить и позитивные моменты. Так, компания сохраняет устойчивые темпы роста выручки. Плюс к этому, этот рост наблюдается не только за счет увеличения абонентской базы, но и ARPU. Сохранение подобной динамики позволит компании и дальше удерживать заданную планку по росту выручки на 5% в год. Также стоит отметить, что в ближайшее время доля цифрового сегмента в выручке, скорее всего, продолжит расти, что является следствием текущих рыночных тенденций и запросов пользователей".
