TeliaSonera закупилась

Шведско-финский телекоммуникационный холдинг TeliaSonera увеличил долю участия в ТОО "GSM Казахстан" (бренд Kcell). Он закрыл сделку с АО "Казахтелеком", выкупив  у него 49% сотового оператора за $1,5 млрд.

В зависимости от результатов первичного размещения акций на фондовом рынке (IPO), которое запланировано на 2012 г., цена данного пакета может вырасти.

По сообщению пресс-службы TeliaSonera, при выполнении сторонами определенных условий, пакет в 25% минус одна акция будет продан в ходе IPO. О каких условиях идет речь, пресс-службы не раскрывает, но уточняет, что в зависимости от того, на каком уровне сложится цена за акцию после IPO, TeliaSonera, возможно, должна будет совершить дополнительный платеж в пользу "Казахтелекома". 

В преддверии IPO ТОО "GSM Казахстан" будет реформирована в акционерное общество. "Подготовка к IPO уже начата, сказал репортеру ComNews вице-президент по корпоративным коммуникациям TeliaSonera Eurasia Эрим Тайланлар. - Ожидается, что оно будет проведено в течение 2012 г."

Эрим Тайланлар не смог назвать более точную дату первичного размещения на фондовом рынке, сославшись на то, что этому событию предшествует целый ряд других необходимых процедур.

Аналитик УК "Финам Менеджмент" Анна Зайцева уверена, что выход на IPO - оправданный шаг с точки зрения привлечения капитала, повышения качества корпоративного управления, а также возможности повышения капитализации.

После завершения первой фазы сделки "GSM Казахстан" принадлежит Fintur Holdings (доля в 51%) и компании TeliaSonera (49%). Fintur Holdings B.V., в свою очередь, принадлежит TeliaSonera (58,55%) и Turkcell (41,45%). После завершения обоих этапов сделки эффективное участие TeliaSonera в Kcell составит 61,74%. 

Представитель пресс-службы TeliaSonera Ирен Крон сообщила ComNews, что Kcell является абсолютным лидером в Казахстане - крупнейшем рынке в Центральной Азии, который показывает значительный рост в течение последних лет. Наша стратегия и после увеличения доли в Kcell будет заключаться в сохранении позиции номер один.

Анна Зайцева уверена, что стоимость сделки, о которой стало известно еще в конце прошлого года (см. новость ComNews от 23 декабря 2011 г.), выглядит адекватной, особенно принимая во внимание, что на долю "GSM Казахстана" приходится почти 50% абонентов мобильной связи в Казахстане и компания является абсолютным лидером по объемам генерируемой выручки. По ее словам, холдинг обладает огромным опытом работы в ряде стран, в том числе и на постсоветском пространстве, располагает достаточным набором технологий, квалифицированным персоналом и финансовыми ресурсами для укрепления позиций "GSM Казахстана" на национальном рынке сотовой связи и повышения рентабельности бизнеса.

"В результате сделки по покупке 49%-ного пакета оператора связи  TeliaSonera повышает эффективное участие в "GSM Казахстане" до более чем 60%, - сказала Анна Зайцева. - Это создает возможности для более активного участия TeliaSonera в развитии бизнеса на рынке сотовой связи Казахстана, который входит в тройку крупнейших в СНГ и конкуренция на котором возрастает, в том числе по мере прихода новых игроков вроде Tele2".

"Балансовая стоимость покупаемой доли в компании составляла не более $500 млн, однако оценочная стоимость некоторыми экспертами до недавнего времени называлась на уровне $2,2 млрд. По нашему мнению, $1,5 млрд является справедливой стоимостью, учитывая маржинальность компании по EBITDA на уровне 5,1 процентных пункта за III квартал 2011 г. и прогноз роста чистой прибыли до $480 млн к 2012 г.", - говорит аналитик ComNews Research Марина Коробкова.

Согласно базовому прогнозу ComNews Research, в 2011-2012 гг. количество абонентов мобильной связи Казахстана увеличится на 4,5% ежегодно. К концу 2012 г. в стране будет насчитываться 21 млн абонентов мобильной связи, а уровень проникновения достигнет 131% от общей численности населения. "Тем не менее, вследствие падения ARPU, темпы роста доходов будут постепенно снижаться", - заключает Марина Коробкова.

Причина продажи "Казахтелекомом" доли в Kcell может заключаться в насыщении конкурентной среды в сегменте мобильной связи страны и в необходимости локальных игроков в существенных инвестициях при одновременном снижении рентабельности бизнеса. "С учетом характера деятельности "Казахтелекома" ему гораздо выгоднее инвестировать в более маржинальные направления бизнеса, такие как ШПД, магистральные сети и т.д.", - предполагает Анна Зайцева.

Переговоры о продаже 49% оператора начались несколько месяцев назад. В октябре 2011 г. TeliaSonera и "Казахтелеком" подписали меморандум о взаимопонимании, в рамках которого предполагалось провести оценку актива и определить юридическую форму процесса. Был также создан специальный управляющий комитет. "Как только комитет примет решение, мы объявим, как будет выглядеть сделка", - заявил тогда председатель правления "Казахтелекома" Куанышбек Есекеев (см. новость ComNews от 31 октября 2011 г.).

Еще раньше, в сентябре, стороны подписали меморандум о взаимопонимании, предусматривающий проведение IPO Kcell, причем тогда предполагалось, что выход акций на IPO обеспечит "Казахтелеком", продав часть своих акций.

На данный момент в Казахстане действуют три оператора мобильной связи стандарта GSM: Kcell, "Кар-Тел" (контролируется "ВымпелКомом") и ТОО "Mobile Telecom Service" (владелец - Tele2).