Убыток VK вырос в три раза

По данным консолидированной финансовой отчетности МКПАО "ВК" (VK) за 2024 г., которую проверили аудиторы ООО "ЦАТР - аудиторские услуги" (входит в группу компаний "Б1"), чистый убыток VK в 2024 г. достиг 95,47 млрд руб., что почти в три раза больше показателя прошлого года (33,72 млрд руб.).

Выручка компании за 2024 г. составила 147,6 млрд руб., что на 23% выше, чем в 2023 г. Тем не менее если сравнивать динамику роста выручки, то темпы снизились. В 2023 г. по сравнению с 2022 г. выручка увеличилась на 36%.

Согласно финансовой отчетности VK, основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 20% год к году, до 96,1 млрд руб., доходы от видеорекламы на платформах VK при этом увеличились в два раза и составили 3,9 млрд руб.

Выручка VK Tech увеличилась на 42% год к году, до 13,6 млрд руб.

https://www.comnews.ru/content/238093/2025-03-04/2025-w10/1010/vyruchka…

Выручка образовательных сервисов для детей выросла на 83% год к году, до 6,3 млрд руб., с учетом эффекта от консолидации "Учи.ру" с 17 февраля 2023 г. и "Тетрики" с 1 сентября 2023 г. В связи с истечением срока реализации колл-опциона на покупку контролирующей доли в холдинге Skillbox VK отражает соответствующие инвестиции как совместное предприятие, учитываемое по методу долевого участия. Компания сделала перерасчет результатов 2023 г. и 2024 г. без учета Skillbox в составе образовательного сегмента. Также группа внесла некоторые небольшие изменения в наполнение сегментов, что привело к пересмотру цифр и других направлений.

Как отмечают аудиторы "Б1", по состоянию на 31 декабря 2024 г., группа VK начислила резерв под ожидаемые кредитные убытки в отношении дебиторской задолженности за продажу дочерних компаний в размере 38,15 млрд руб., торговой дебиторской задолженности от проданных компаний в размере 2,001 млрд руб. и займов, выданных проданным компаниям, в размере 3,32 млрд руб.

Аналитик ФГ "Финам" Леонид Делицын объяснил, что начисленный резерв под ожидаемые кредитные убытки в размере более 38 млрд руб. является одной из причин роста чистого убытка.

"Ослабли ожидания, что покупатель игрового бизнеса расплатится. Раньше выручка холдинга была хорошо диверсифицирована, но в силу внешнеполитических причин игровой бизнес пришлось продать", - объясняет Леонид Делицын.

https://www.comnews.ru/content/222362/2022-09-28/2022-w39/vk-obyavilo-o-prodazhe-mygames

Леонид Делицын также отметил как фактор роста чистого убытка обесценение гудвилла в размере 11 млрд руб. и увеличение финансовых расходов почти на такую же сумму. "Российский рекламный рынок ранее восстанавливался после провала, но теперь для его подъема нужен рост экономики. А 65% выручки холдинга приносит этот рынок. Образовательный сегмент вырос более чем на 80%, но это лишь 4% выручки холдинга", - отметил он.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что 2024 г. для группы VK был весьма удачным в плане операционных результатов и динамики совокупной выручки и выручки по сегментам, но в плане прибыли и в том числе показателя EBITDA дела у группы обстоят гораздо хуже, как у начинающей рыночный путь компании.

"Если внимательно присмотреться к структуре EBITDA, то отрицательное значение этого показателя связано с резким ростом расходов в сегменте социальных сетей и медиа, который обогнал более чем на процент рост доходов. У некоторых других сегментов, в том числе у быстрорастущих, EBITDA в 2024 г. был положительным. В целом такая ситуация говорит о росте расходов компании и о том, что их необходимо сокращать", - объясняет Наталья Мильчакова.

Она добавила, что чистый убыток группы VK связан с большими финансовыми расходами из-за высокой долговой нагрузки и единовременными расходами, такими как обесценение гудвилла.

Инвестиции в "VK Видео" - замену YouTube

По данным VK, в 2024 г. руководство компании направило инвестиции в продуктовое развитие и внедрение передовых технологий с приоритетом на расширение платформы "VK Видео" во втором полугодии.

Леонид Делицын отметил, что VK решает задачу национального цифрового суверенитета - в России есть отечественные социальные сети и мессенджеры, так же как в США и Китае: "В других странах популярных проектов такого рода нет. При этом YouTube никогда не был публичной компанией и вряд ли выжил бы, если бы этим проектом не владел Google, доминирующий на глобальном рынке рекламы. Можно предположить, что для основных акционеров VK главная задача - оказывать услуги населению и развивать сервисы, а прибыльность пока вторична".

Что ожидать в 2025 г.

По данным VK, приоритетом компании в 2025 г. станет "развитие точек будущего долгосрочного роста и повышение рентабельности". VK ожидает, что по итогам 2025 г. скорректированный показатель EBITDA составит более 10 млрд руб.

Аналитик ИК "Велес Капитал" Артем Михайлин отметил, что такое значение превосходит их оценки, заложенные в модель.

20 марта совет директоров VK сообщил, что 30 апреля пройдет общее собрание акционеров для обсуждения дополнительной эмиссии акций: планируется выпуск новых бумаг по закрытой подписке на сумму до 115 млрд руб. для снижения долговой нагрузки. Цена определена как средневзвешенная по итогам торгов за три месяца и составила 324,9 руб. за акцию. При максимальной сумме размещения количество акций компании увеличится почти в 2,5 раза. Принять участие в размещении за счет преимущественного права смогут все действующие акционеры пропорционально их доле владения.

"Наша рекомендация для акций VK - "держать" с целевой ценой 627 руб. за бумагу", - заявил Артем Михайлин.

Наталья Мильчакова считает, что у VK в 2025 г. таких единовременных расходов, как обесценение гудвилла, уже не будет, а расходы в ключевых сегментах могут сократиться. "Группа может завершить 2025 г. с положительным EBITDA. Мы сохраняем умеренно положительный взгляд на акции VK, наша цель - 320 руб. за бумагу в 2025 г.", - заключила она.

По мнению Леонида Делицына, в 2025 г. приоритеты VK сохранятся, однако для акционеров могут появиться приятные сюрпризы - например, если в той или иной форме возникнет компенсация за игровые активы, за которые компания не получила средства в прошлом году.

https://www.comnews.ru/content/232212/2024-03-22/2024-w12/1008/vk-naras…