"Укртелеком" уйдет с молотка

© ComNews
07.02.2008

Правительство Украины до конца года рассчитывает продать 67,79% акций государственного оператора "Укртелеком" на конкурсе по принципу аукциона, а 25%+1 акция компании оставить в госсобственности.

Заместитель председателя Фонда государственного имущества Украины (ФГИУ) Дмитрий Парфененко сообщил, что Кабинет министров Украины соответствующим распоряжением утвердил такую схему продажи компании. Правительство также поручило специалистам ФГИУ в течение месяца подготовить условия приватизации и оценить выставляемый на продажу пакет акций госоператора.

Аналитик инвестиционной компании Foyil Securities Станислав Картавых считает, что адекватная цена 67,79% акций "Укртелекома" не превышает $3 млрд. "Это та сумма, получив которую в ходе продажи пакета акций компании, государство останется довольным", - говорит аналитик.

Такого же мнения придерживается и руководитель украинского представительства ComNews Research Максим Благонравин. "Сегодня в Первой фондовой торговой системе Украины стоимость одной акции "Укртелекома" составляет 1,03 грн. (примерно $0,2). В ближашее время цена может уменьшиться по нескольким причинам. Во-первых, вялое развитие связи третьего поколения (ожидания по 3G были включены в стоимость акций), во-вторых, уменьшение чистой прибыли компании в 2007 г. по сравнению с предыдущим годом", - говорит эксперт. И добавляет, что негативно на стоимость акций компании влияет и огромная армия неэффективных работников. Их, вероятно, невозможно будет уволить. Сейчас в "Укртелекоме" работают 120 тыс. сотрудников. Для сравнения, число сотрудников в "МТС-Украина" или "Киевстаре" не достигает и 5 тыс. чел.

"В то же время есть факторы, влияющие на стоимость акций в сторону повышения: "Укртелеком" пока остается единственным оператором связи третьего поколения, и государство, наконец, определилось с параметрами продажи. Можно также ожидать, что до приватизации будут повышены граничные тарифы на услуги местной связи. В результате к моменту приватизации стоимость акции вернется на ее нынешний уровень", - предполагает Максим Благонравин. Он также отмечает, что во время торгов стратегические инвесторы будут учитывать возможность повышения эффективности работы госкомпании при ее переходе в частные руки. "Это может добавть около 10% к стоимости продаваемого пакета. И еще 10% добавит премия за контроль. Таким образом, можно ожидать, что стоимость "Укртелекома" составит $4,2 млрд., а стоимость 67,79% пакета - примерно $2,8 млрд.", - резюмирует эксперт.

Говоря о возможных покупателях, аналитики отмечают, что помимо зарубежных компаний в торгах за "Укртелеком" может участвовать и украинские стратегические инвесторы. Наиболее реальный претендент - холдинг "Систем Кэпитал Менеджмент" (СКМ). СКМ принадлежит часть в украинском операторе мобильной связи "Астелит" (торговая марка life:)), а также польностью оператор фиксированной связи "Оптима-Фарлеп".

В числе потенциальных покупателей называлась и финансово-промышленная группа "Приват". Впрочем, Станислав Картавых считает моловероятным участие в конкурсе последней. "Для "Привата" телекоммуникации - не профильный бизнес. К тому же они неоднократно заявляли, что их интересы будут концентрироваться на ферросплавах", -  говорит он.

Среди российских компаний наиболее вероятными претендентами на покупку эксперты считают АФК "Систему" и "ВымпелКом". Аналитик инвестиционной компании Glitnir Анна Сидорова полагает, что "Система" заинтересована в расширении присутствия на рынке Украины и, вполне возможно, попробует купить "Укртелеком". "У "Системы" есть обширный опыт работы на фиксированном рынке. К тому же, получив "Укртелеком", она сможет развивать свой бизнес по пути конвергенции услуг", - отмечает аналитик.

Пресс-секретарь АФК "Система" Светлана Витковская сказала репортеру ComNews, что пока еще рано говорить о чем-то предметно. "Сначала необходимо изучить все детали предложения и только после этого принимать решение", - отмечает Светлана Витковская.

У "ВымпелКома" также есть причины купить "Укртелеком". "Заинтересованность российского оператора косвенно пожтверждается его слиянием с "Голден Телекомом". Теперь у "ВымпелКома" есть фиксированный актив", - говорит Максим Благонравин. Он также считает, что "ВымпелКом" намерен расширить свое присутствие на Украине, для чего необходимо несколько потеснить "Киевстар" и "МТС-Украина". "Покупка "Укртелекома" для оператора может быть весьма выгодной, поскольку позволяет, с одной стороны, получить лицензию на связь третьего поколения, с другой - развивать конвергентные услуги", - говорит Максим Благонравин.