Самый активный консолидатор

Выручка АО "ЭР-Телеком Холдинг" по итогам 2017 г. выросла на 19% год к году и составила 33,7 млрд руб. Прирост, по данным компании, был обеспечен на 8% органическим ростом и на 11% - сделками M&A (слияния и поглощения). Выручка B2C-направления увеличилась на 17% и достигла 22,6 млрд руб. В сегменте B2B прирост выручки составил 25%. При этом в структуре выручки доля B2B повысилась на 1 процентный пункт - с 31% до 32%.

Чистая прибыль компании в 2017 г. составила 1,1 млрд руб. Показатель EBITDA составил 9,6 млрд руб., увеличившись на 18% по сравнению с 2016 г. Рентабельность EBITDA составила 29%. Показатель CAPEX достиг 7 млрд руб., снизившись на 4% по сравнению с 2017 г. Чистый долг компании - 32,8 млрд руб.

Количество активных абонентов B2C компании за прошедший год увеличилось на 11%. В конце 2017 г. абонентская база В2С составила 6,3 млн абонентов.

"В 2017 г. "ЭР-Телеком" показал уверенный и стабильный рост, соответствующий ранее заявленным планам и утвержденной стратегии роста. Компании удалось упрочить позиции за счет качественной работы персонала, запуска новых предложений, цифровых продуктов и сервисов, а также M&A-сделок", - заявил президент "ЭР-Телеком Холдинга" Андрей Кузяев.

Президент компании добавил, что ее органический рост в 2017 г. связан с достройкой монтированной емкости в городах присутствия, опережающим темпом роста B2B-сегмента за счет развития новых VAS-услуг, цифровых продуктов и сервисов, в том числе проектов по Wi-Fi и IoT.

По словам Андрея Кузяева, компания удовлетворена результатами деятельности в 2017 г. В планах компании - продолжить реализовывать ранее утвержденную стратегию развития компании и создать сильный цифровой бренд на телеком-рынке за счет разработки и внедрения инновационных сервисов и софтверных решений, создающих дополнительную ценность для клиентов. При этом в 2018 г. компания ожидает прирост выручки на уровне 18% и темп роста EBITDA на уровне 23%. "В этом году компания планирует достичь темпа роста выручки не менее 18%, как за счет органического роста, так и за счет M&A", - пояснил Андрей Кузяев.

Прошедший год ознаменовался для компании рядом важных событий. Компания совершила немало слияний и поглощений. Так, в марте 2017 г. АО "ЭР-Телеком Холдинг" приобрело 100% ООО "Новотелеком" (ТМ "Электронный Город"), крупнейшего провайдера Новосибирска. Объединенная компания занимает лидирующую позицию на рынке ШПД и платного телевидения Новосибирска. Также в марте прошлого года ООО "Престиж-интернет" (в составе АО "ЭР-Телеком Холдинг") приобрело 100% уставного капитала АО "Инфосети". Данное приобретение позволило компании увеличить долю рынка корпоративных клиентов и физических лиц в Москве и Петербурге, а также расширить зону географического покрытия оператора.

В сентябре 2017 г. ООО "Вест колл СПб" (в составе АО "ЭР-Телеком Холдинг") завершило сделку по приобретению 100% долей ООО "Директ Телеком", телекоммуникационного направления холдинга "Телрос". В результате этого приобретения компания укрепила позиции в B2B-сегменте Петербурга. Помимо этого, в сентябре прошлого года "ЭР-Телеком Холдинг" приобрел 100% уставных капиталов ООО "Сатурн-Интернет", ООО "Теле-Инвест" и ООО "Перм.ру". Объединение с ними привело к усилению позиций "ЭР-Телекома" на рынке ШПД для корпоративных клиентов и расширению зоны географического покрытия оператора в Пермском крае.

Несколько позже, в октябре 2017 г. "ЭР-Телеком Холдинг" приобрел 100% АО "ТКС "Нева" (в составе ГК "Акадо"). Новый актив позволил усилить позиции холдинга на территории Петербурга. В этом же месяце компания приобрела 100% АО "Акадо-Екатеринбург". В результате данной сделки она заняла ведущую позицию на рынке широкополосного доступа в Интернет в Екатеринбурге. Немного позднее, в ноябре 2017 г., "ЭР-Телеком Холдинг" приобрел 100% компании "Коламбия Телеком", одного из волгоградских провайдеров. После совершения этой сделки компания усилила позиции в Волгограде, в частности заняла лидирующую позицию на рынке широкополосного доступа в Интернет в сегменте B2B.

Одними из самых значимых событий года, по мнению Андрея Кузяева, для компании стали сделки по приобретению крупных федеральных и региональных операторов ООО "Новотелеком", АО "ТКС-Нева" и АО "Акадо-Екатеринбург", ООО "Коламбия Телеком". "Эти покупки повлияли на рост абонентской базы компании и расширение сети. В результате мы присоединили операторов с очень сильными брендами, рыночными позициями и высокопрофессиональными командами, расширили наш продуктовый портфель", - указал президент компании.

За прошедший год "ЭР-Телеком Холдинг" также претерпел реорганизацию. Компания реорганизовалась путем присоединения к ней АО "Сибирская телефонная компания", ООО "Корвет Телеком" (Иркутск), АО "Ярославльтелесеть" (Ярославль), ООО "Перспектива" (Петербург), ООО "Престиж-интернет", АО "Инфосети", АО "Информация и телематика" (Москва); ООО "Радионет" (Петербург), ООО "СТК" (Иваново), ООО "Инфосети-Калуга" (Калуга).

Что касается кредитной политики компании, то в июне 2017 г. "ЭР-Телекомом" подписаны предварительные условия (term sheet) кредитной линии с банком ВТБ, предусматривающие увеличение объема финансирования до 45 млрд руб. и срока доступности до семи лет.

Некоторые новшества у "ЭР-Телекома" в 2017 г. имели место и в рамках развития региональной сети Wi-Fi. Так, "Дом.ru" в прошлом году организовал беспроводной доступ в сеть в 2,2 тыс. новых точек. Осенью 2017 г. оператор запустил новый сервис - платный премиум-доступ на более высокой скорости и без рекламы. Он ориентирован на бизнес-аудиторию, зарубежных гостей и тех, кому Интернет необходим для дистанционной работы и обмена большими данными.

Прошедший год отмечен для компании открытием нового направления: "ЭР-Телеком" принял решение развивать услуги Интернета вещей (IoT). Причем компания рассматривает это направление как одно из ключевых в стратегии роста, в частности, для предоставления IoT-решений крупным компаниям и государственным органам с применением технологии LoRaWAN. Компанией уже запущены пилотные проекты федеральной сети IoT - в нефтедобывающей, сельскохозяйственной и энергетической отраслях страны.

По словам Андрея Кузяева, 2017 г. стал во многом для компании знаковым именно за счет принятия решения о выходе на смежные рынки и запуске в 2018-2019 гг. сети Интернета вещей с федеральным покрытием в 60 городах. "Развитая инфраструктура и имеющийся опыт внедрения IoT на базе предприятий наших B2B-клиентов позволят масштабировать наши компетенции и разработки совместно с партнерами", - отметил Андрей Кузяев.

Рассуждая о результатах деятельности "ЭР-Телекома" в 2017 г., аналитик ГК "Финам" Леонид Делицын обратил внимание на два показателя компании - величину абонентской базы и кредитный рейтинг.

"Рост абонентской базы на 11% в год является уникальным результатом, на фоне стагнации телеком-рынков и сообщений некоторых операторов о сокращении числа абонентов. Правда, надо иметь в виду, что этот рост стал результатом серии поглощений небольших региональных игроков. Наверное, можно сказать, что "ЭР-Телеком" в ушедшем году выступил самым активным консолидатором рынка ШПД. Компания довела свою долю на рынке практически до 20% абонентов и является вторым по размеру провайдером, уступая лишь "Ростелекому", - указал Леонид Делицын.

Как добавил эксперт, ценой такого быстрого роста компании является снижение ее кредитного рейтинга S&P с "B+" до "B" в связи с увеличением долговой нагрузки. "Однако это не напугало ВТБ, который открыл оператору кредитную линию в 45 млрд руб. со сроком доступности семь лет", - заметил он.

Относительно перспектив "ЭР-Телекома" в 2018 г. Леонид Делицын говорит так: "Дальнейшее увеличение абонентской базы будет чрезвычайно затруднено. Хотя еще возможна покупка некоторых активов, они, по-видимому, будут очень дорогими. Поэтому "ЭР-Телеком" постарается диверсифицировать источники дохода. Основным направлением расширения, по-видимому, станет рынок Интернета вещей. Кроме того, компания разрабатывает предложения высокоскоростного Интернета, спецпредложения для геймеров, умный корпоративный Wi-Fi, городской Wi-Fi и т.п".

Старший аналитик ИК "Фридом Финанс" Богдан Зварич считает, что по итогам 2017 г. "ЭР-Телеком" смог показать очень хорошие результаты. "Особенно выделяется динамика сегмента B2B, где рост выручки составил 25%. Плюс к этому стоит отметить снижение капитальных затрат и рост прибыли компании. Также ей удается поддерживать хороший уровень рентабельности по EBITDA", - говорит он.

Из негативных факторов эксперт выделяет уровень чистого долга, составляющий у компании 3,4x EBITDA. Хотя для развивающихся компаний, регулярно совершающих сделки M&A, как отметил аналитик, показатель выглядит нормально.

"В 2018 г. мы ожидаем дальнейшего активного роста сегмента B2B. При этом общая выручка компании по итогам года может подняться на 19%", - добавил Богдан Зварич.