МТС сократила инвестиции на Украине на 40%, хотя год назад не собиралась делать этого

Капитальные затраты группы МТС на Украине снизились на 61% год к году, с 19,9 млрд до 7,66 млрд руб. в 2016 г., следует из материалов оператора. 

Если вычесть 7 млрд руб., потраченных в 2015 г. оператором на покупку лицензий на 3G, то получается, что инвестиции в строительство сетей снизились на 5,24 млрд руб. Инвестиции в России сократились на схожую сумму 5,8 млрд руб. – с 79,6 млрд до 73,8 млрд руб. Однако в процентном отношении сокращение инвестиций на Украине оказалось гораздо значительнее – 41% против 7% в России. Всего же МТС сократила капитальные затраты в 2016 г. на 12,5 млрд до 83,6 млрд руб.

В марте прошлого года президент МТС Андрей Дубовсков на телеконференции с аналитиками обещал, что в 2016 г. затраты группы на рынках Украины и Узбекистана останутся повышенными, поскольку компания строит там сети, а снижение капзатрат группы произойдет за счет сокращения инвестиций в России.

Высокий уровень капитальных затрат на Украине в 2015 г. обусловлен затратами на конверсию частот после получения лицензии, инвестициями в подготовку к запускам сетей третьего поколения, вспоминает представитель МТС Дмитрий Солодовников. Таким образом, инвестиции за 2015 г. были подготовительной базой, чтобы запускать сети в конце этого года и в течение 2016 г. При этом темпы строительства и расширения покрытия в этих годах в целом были сопоставимы, уверяет Солодовников. Также на рост затрат в рублевом эквиваленте повлияло ослабление курса гривны к рублю, указывает он.

На Украину пришлось самое существенное сокращение капитальных затрат среди регионов группы, замечает аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. В пересчете на гривны сокращение было меньше, чем в рублях, но тоже существенное – на 33%. Он связывает это с тем, что наиболее активная фаза строительства украинских сетей связи 3G пришлась уже на 2015 г., когда были куплены лицензии. Сети 3G у МТС не было, строительство происходило с нуля, а значит, наибольшие инвестиции требовались именно тогда, рассуждает Либин. Кроме того, соотношение капзатрат к выручке на Украине по-прежнему остается наиболее высоким среди всех регионов МТС. Украинский показатель составляет 25,6%, в целом по группе 19,2%, подсчитал Либин.

Еще одним объяснением сокращения инвестиций в украинскую "дочку" можно назвать невозможность репатриации ее прибылей из-за ограничений на движение капитала на Украине, считают Либин и аналитик "Финама" Тимур Нигматуллин.

С 2015 г. нацбанк Украины ограничил возможность украинским компаниям выплачивать дивиденды в валюте иностранным инвесторам. В сочетании с сохраняющейся политической и экономической нестабильностью в стране в дальнейшем это может оказать негативное влияние на бизнес группы, включая финансовое положение и результаты операций, предупреждает инвесторов МТС в отчете за 2016 г.

В подобной ситуации сокращение инвестиций вполне логично, согласен аналитик "Уралсиба" Константин Белов. С другой стороны, если МТС ожидает улучшения ситуации в стране, компания будет стараться поддерживать свой бизнес, замечает он.

В подобных случаях обычно нет смысла дополнительно финансировать капзатраты "дочки", так как она фактически не сможет выплатить полученные прибыли в виде дивидендов и они останутся на ее счетах на неопределенный период, объясняет Нигматуллин. Учитывая интерес МТС к украинскому рынку, он предполагает, что оператор займет выжидательную позицию, надеясь на улучшение экономической и геополитической ситуации.

Представитель МТС отказался комментировать дивидендные выплаты украинской "дочки".

МТС работает на Украине с 2003 г. После обострения отношений с Украиной в 2014 г. украинская "дочка" МТС постаралась дистанцироваться от российской материнской компании. В 2015 г. МТС и британский оператор Vodafone заключили соглашение, согласно которому МТС получила право на использование бренда Vodafone на территории Украины. Собеседники "Ведомостей", близкие к акционерам МТС, рассказывали, что компания опасалась давления украинских властей на бизнес и надеялась, что ребрендинг сделает связь компании "МТС Украина" с российской МТС менее очевидной.