Работа над дивидендами

Дивиденды ПАО "ВымпелКом" по обыкновенным акциям могут составить 17,5 млрд руб. по итогам 2015 г. Компания выплатит их впервые с 2013 г., когда она перешла на выплату дивидендов исключительно по привилегированным акциям. Утвердить выплаты должно годовое общее собрание акционеров оператора, которое состоится 29 июня. Единственным акционером "ВымпелКома" является Vimpelcom Ltd., и он получает все дивиденды дочерней компании. По оценкам аналитиков, дивиденды "ВымпелКома", по сути, представляют собой внутрикорпоративный обмен денежными средствами, и, вероятно, Vimpelcom Ltd. сможет вернуть указанные 17,5 млрд руб. российской "дочке".

О выплате дивидендов говорится в повестке дня годового общего собрания акционеров "ВымпелКома".

Совет директоров рекомендовал собранию акционеров по итогам 2015 г. утвердить дивиденды в размере 341 руб. 26 коп. на одну обыкновенную именную акцию на общую сумму 17,5 млрд руб. Кроме того, собрание должно утвердить дивиденды на одну привилегированную именную акцию в размере 0,1 коп., на общую сумму 6,4 тыс. руб.

Напомним, как следует из отчета ПАО "МегаФон", совет директоров оператора рекомендовал выплатить по результатам 2015 г. 29,9 млрд руб. дивидендов (по 48,38 руб. дивидендов на акцию), годовое общее собрание акционеров компании намечено на 30 июня. "Исходя из целевых значений дивидендной политики, при текущем количестве акций МТС общая сумма дивидендных выплат за 2015 г. составит 50-52 млрд руб.", - уточнял ранее пресс-секретарь ПАО "МТС" Дмитрий Солодовников (см. новость ComNews от 12 апреля 2016 г.). Годовое собрание акционеров МТС намечено на 23 июня.

С 2016 г. МТС поменяла дивидендную политику. До 2016 г. дивиденды, которые выплачивал оператор, были привязаны к свободному денежному потоку и составляли не менее 75% от него. В I квартале 2016 г. совет директоров утвердил новую дивидендную политику компании на 2016-2018 гг.: МТС планирует выплачивать до 25-26 руб. на одну обыкновенную акцию (50-52 руб. за АДР) ежегодно в течение трех лет. При этом минимальный размер дивидендных выплат МТС составит 20 руб. на акцию (40 руб. на одну АДР) ежегодно. Таким образом, дивидендная политика станет более гибкой и не будет привязана к свободному денежному потоку. Дивиденды, как и прежде, будут выплачиваться двумя частями в течение календарного года (см. новость ComNews от 12 апреля 2016 г.).

По словам ведущего аналитика телекоммуникации и медиа АО "Газпромбанк" Сергея Васина, МТС на данный момент имеет самую сбалансированную дивидендную политику и платит дивиденды без усиления нагрузки на баланс оператора, при этом дивидендная доходность МТС - самая высокая в секторе. "А обновленная политика предполагает выплаты на ближайшие три года зафиксированные в некотором диапазоне в рублях на акцию, что улучшает их предсказуемость для инвесторов", - отметил он.

По мнению Сергея Васина, "МегаФон" платит дивиденды более агрессивно и сталкивается с ростом долговой нагрузки. "Это делает его дивидендную стратегию менее привлекательной. Однако дивидендная доходность компании пока тоже на высоком уровне", - подчеркнул он. Аналитик ГК "Финам" Тимур Нигматуллин уточнил, что в связи со сменой генерального директора "МегаФон", скорее всего, также переменит дивидендную политику в 2016 г. Сейчас оператор платит дивиденды из свободного денежного потока.

Аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин считает, что с точки зрения выплаты дивидендов "ВымпелКом" сложно ставить в один ряд с МТС и "МегаФоном". Все дивиденды российского "ВымпелКома" получает родительский холдинг Vimpelсom Ltd. "Таким образом, головная компания определяет размер дивидендов в зависимости от своих потребностей в ликвидности и от потребностей операционных дочек, в том числе российской", - пояснил он.

По словам Тимура Нигматуллина, дивиденды "ВымпелКома" - это, по сути, не дивиденды, а внутрикорпоративный обмен денежными средствами. "Компания может заплатить эти денежные средства в Vimpelcom Ltd., а потом получить назад. Кстати, Vimpelcom Ltd. в связи с высокой долговой нагрузкой отказался в январе 2014 г. от выплат дивидендов акционерам. С этой точки зрения корпорации не нужны дивиденды от "ВымпелКома", поэтому эти 17,5 млрд руб., вероятно, - внутренние расчеты, и они могут быть возвращены российской компании", - не исключил эксперт.

Заместитель директора аналитического департамента компании "Альпари" Наталья Мильчакова отметила, что у МТС и "МегаФона" дивидендная доходность (без учета промежуточных дивидендов) почти одинакова и находится на уровне около 7%. У "ВымпелКома" дивидендная доходность всего 1,5% в год, так что покупать эти акции исключительно ради дивидендов не очень выгодно.