У "Таттелекома" все неплохо

ПАО "Таттелеком" раскрыло консолидированную финансовую отчетность за 2015 г. в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Выручка компании увеличилась на 5,8%, по сравнению с 2014 г., до 7,9 млрд руб. Наибольшую долю в структуре выручки компании занимают услуги доступа в Интернет - 3,1 млрд руб. Эксперты считают, что "Таттелеком" представил сравнительно сильные результаты. По мнению аналитиков, опережающий рост доходов в связи с увеличением выручки от услуг Интернета произошел за счет корпоративных клиентов.

Выручка компании "Таттелеком" за 2015 г. по МСФО составила 7,903 млрд руб., тогда как в отчете по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), опубликованном ранее, выручка компании составляла 7,923 млрд руб.

Как сообщается в отчете "Таттелекома" по МСФО, выручка по типу абонентов распределилась следующим образом: физические лица в 2015 г. принесли компании 4,5 млрд руб., что на 4,4% больше по сравнению с 2014 г., когда этот показатель равнялся 4,3 млрд руб. Организации принесли компании 3,3 млрд руб., что на 7,8% больше, чем в 2014 г. (3,1 млрд руб.).

Наибольшую долю в структуре выручки "Таттелекома" занимают услуги доступа в Интернет. Выручка от них увеличилась на 9,2% по сравнению с 2014 г., до 3,1 млрд руб. В 2014 г. этот показатель равнялся 2,8 млрд руб.

Услуги кабельного и IP-телевидения принесли "Таттелекому" в прошлом году 653 млн руб., что на 27,5% больше по сравнению с 2014 г., когда компания заработала 512 млн руб.

Выручка же от услуг местной фиксированной телефонной связи в прошлом году, напротив, сократилась на 5% по сравнению с 2014 г., до 1,9 млрд руб. В 2014 г. она составляла 2 млрд руб. Выручка от услуг внутризоновой фиксированной телефонной связи в 2015 г. сократилась на 19%, до 485 млн руб., по сравнению с 577 млн руб. в 2014 г. 

Выручка от услуг присоединения и пропуска трафика также сократилась. В 2015 г. она уменьшилась на 0,7%, до 410 млн руб., в то время как в 2014 г. она равнялась 413 млн руб. 

Выручка от услуг предоставления в аренду средств коллективного доступа увеличилась в 2015 г. до 217 млн руб. (в 2014 г. - 99 млн руб.).

Выручка от услуг по предоставлению в пользование каналов телефонной канализации составила в 2015 г. 113 млн руб. В 2014 г. этот показатель равнялся 121 млн руб. В структуре выручки "Таттелекома" прочие доходы принесли компании в 2015 г. 662 млн руб. (в 2014 г. - 574 млн руб.).

Финансовые расходы "Таттелекома" в 2015 г. составили 143 млн руб., что на 62% больше, чем в 2014 г., когда показатель равнялся 88 млн руб. Операционные расходы компании увеличились в 2015 г. на 10%, до 7,1 млрд руб., по сравнению с 6,4 млрд руб. в 2014 г.  

"Обращает на себя внимание опережающий рост доходов за счет увеличения выручки от услуг Интернета, рост произошел в основном за счет корпоративных клиентов. Также на финансовый результат повлияла динамика курса рубля. Чистый долг увеличился на 14%, но нагрузка осталась на приемлемом уровне - менее 1,5х EBITDA. Полагаю, что в 2016 г. тенденция улучшения основных финансовых показателей сохранится, выручка превысит 8 млрд руб. В случае умеренного колебания валютных курсов компания может получить прибыль в текущем году в размере 200-300 млн руб.", - сообщил ComNews начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.

Заместитель директора аналитического отдела "Альпари" Наталья Мильчакова оценивает показатели компании "Таттелеком" в 2015 г. достаточно спокойно. "Какого-то выдающегося роста, с одной стороны, здесь нет, а с другой стороны, в отрасли проводной связи, которая стагнирует, такого роста и не может быть. Из положительных моментов отчетности можно отметить то, что компания не закредитована. Высокой долговой нагрузки у нее нет - отношение заемных средств к собственному капиталу равняется 50%, а это норма. Также у компании высокий для проводной связи уровень рентабельности по EBITDA - 23,7%", - сообщила ComNews Наталья Мильчакова.

По ее словам, среди отрицательных моментов - то, что у "Таттелекома" в 2015 г. по-прежнему сохранялся чистый убыток. Однако по сравнению с 2014 г., как отмечает аналитик, он сократился в несколько раз. Также у компании отрицательный свободный денежный поток, хотя в 2014 г. отрицательный денежный поток был больше, то есть компания, по ее мнению, сейчас работает над увеличением доходной базы и сокращением расходов.

"Кроме показателей EBITDA и свободного денежного потока, можно обратить внимание на прибыль от продаж. В 2015 г. компания получила положительную прибыль от продаж, операционную прибыль, в размере более 282 млн руб., в то время как в 2014 г. у нее имелся операционный убыток в размере 1,2 млрд руб. Тем не менее за 2015 г. операционная рентабельность составила только 3,5% - это очень невысокий показатель", - сообщила Наталья Мильчакова.

По ее словам, также можно обратить внимание на то, что операционные затраты за 2015 г. выросли на 10%, в то время как выручка выросла только на 5,8%. Отсюда и невысокий показатель операционной прибыли.

По мнению финансового аналитика ГК "Финнам" Тимура Нигматуллина, компания "Таттелеком" представила сравнительно сильные результаты за 2015 г.

"Выручка прибавила немногим менее 6%, что заметно выше среднерыночной динамики (среди операторов фиксированной связи со схожей структурой активов). Сокращение доходов от традиционной телефонии было компенсировано ростом доходов от ШПД, платного ТВ и аренды инфраструктуры", - сообщил ComNews Тимур Нигматуллин.

"Тем не менее нельзя не отметить опережающий рост операционных расходов более чем на 10% год к году, что, если не учитывать разовых списаний в прошлом и позапрошлом году, негативно сказалось на рентабельности оператора на уровне скорректированной операционной прибыли и, соответственно, OIBDA. Ключевым же драйвером увеличения расходов стал почти 17%-ный рост расходов по заработной плате. Однако инвестпрограмма оператора покрывалась денежным потоком от операционной деятельности, что позволило не наращивать долговую нагрузку", - добавил он.